안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2024년 3월 4주차 주요 마켓 데이터 및 경제 지표를 살펴보겠습니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인 차트/이더리움 차트

비트코인의 가격은 지난주 67,000달러에서 바이낸스 기준 60,770달러까지 일시적으로 하락했다가 다시 가격을 회복하여 66,780달러에 위치해 있습니다. 올해 상승을 견인했던 비트코인 현물 ETF의 자금이 순유입에서 순유출로 방향이 바뀌면서 하락했으나, 자금의 유출세가 둔화하면서 비트코인의 가격이 어느 정도 반등한 상태입니다. 지난주 ETF 자금 유출은 대부분 그레이스케일 비트코인 현물 ETF(GBTC)의 유출이었습니다. 일각에서는 최근 그레이스케일 자금의 유출세는 현재 파산 신청한 가상자산 대출 업체인 제네시스 트레이딩이 고객 자산 상환을 위해 보유 중이던 GBTC를 매각하고 있기 때문이라고 분석합니다.

현물 ETF의 유출세가 유입으로 전환되고 69k 근처의 저항선을 돌파한다면 비트코인의 가격이 다시 전고점 돌파를 시도할 가능성이 있으며, 하락한다면 61k가 지지선이 될 수 있습니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

이더리움의 가격은 지난주 3,588달러에서 바이낸스 기준 3,056달러까지 하락했다가 회복하여 현재 3,440달러 부근에 위치해 있습니다. 이더리움 현물 ETF와 관련해서 SEC에서 이더리움 재단을 조사하는 등의 증권성 이슈가 제기되고 있기 때문에 단기적으로 비트코인에 비해 추세가 좋지 않을 수 있습니다. 다만, 이더리움의 공급량이 지난해 10월 이후 감소하는 추세에 있고 올해 5월에 이더리움 현물 ETF가 승인되지 않더라도 호재가 여전히 살아있기 때문에 장기적인 관점에서 추세는 상승세를 갈 가능성이 높습니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

비트코인 도미넌스는 지난주 53.49%에서 53.35%로 소폭 하락했습니다. 솔라나와 수이 등 L1 알트코인이 견조하게 가격을 지키면서 강세를 보였습니다. 도지코인이나 비트코인 캐시 등 비트코인 계열 코인들 또한 코인베이스의 선물 출시 이슈에 힘입어 강세를 보인 덕분에 비트코인 도미넌스가 소폭 하락했습니다. 하지만, 비트코인 반감기가 점점 다가옴에 따라 비트코인 도미넌스가 박스권 상단인 55% 근처로 상승할 가능성을 배제할 수 없습니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 채권 금리는 지난주 4.300%에서 이번 주 4.210%로 하락했습니다. 미 연준의 파월 의장이 기자회견에서 “정책금리가 이번 금리 인상 사이클에서 꼭짓점에 있는 것 같다”며 “인플레이션 둔화나 고용 약화는 금리인하 속도를 높일 수 있다”고 전망함에 따라 어느 정도 금리 인하에 대한 가능성을 제시하면서 시장금리가 하락 안정세로 돌아섰습니다. 하지만, 여전히 미국의 고용이 견조하고 인플레이션 지표가 낮아지지 않음에 따라 금리 인하 시기 지연에 대한 우려가 공존하는 상황입니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스는 지난주 103.463에서 이번 주 104.316으로 상승했습니다. 미정부10년채금리가 하락한 가운데 유로존 또한 금리 인하 시그널을 보이면서 미국 달러 인덱스가 상승했습니다. 이는 미국의 경제지표가 여전히 강력하고 대표적인 달러 표시 자산인 미국 주식이 상승한 것에서도 원인을 찾을 수 있습니다. 하지만, 미국채금리와 달러 인덱스가 반대 방향으로 움직이는 것은 일반적이지 않은 경우입니다. 미국의 금리가 하락하는 기조에서 미국 달러 인덱스가 너무 많이 올랐다는 의견도 있기 때문에 달러 인덱스 또한 금리와 다시 커플링 되어 움직일 가능성이 있습니다.

미국 달러 인덱스(출처: TradingView)

• US100(나스닥100)

US100은 지난주 17,850에서 이번 주 역대 최고점을 갱신하면서 18,300선을 넘었습니다. 미연준이 올해 3회 금리 인하를 전망하면서 주식 등 자산이 상승하였습니다. 특히, 엔비디아와 알파벳 등 대표적인 기술주가 지수를 이끌었습니다. 금리 인하에 대한 기대감이 지속되는 동안 나스닥100은 신고가 랠리를 이어갈 가능성이 있습니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

금 선물의 가격은 지난주 2152에서 일시적으로 2200을 넘었다가 하락하여 2170 근처에 위치해 있습니다. 금리 상승에 비해 조정이 적었으므로 지난주 강세를 예측한 의견이 유효했습니다. 금 선물의 가격은 다시 고점을 돌파한 후 랠리를 이어갈 가능성이 있습니다.

금 선물(출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z score는 지난주 2.83에서 이번 주 2.69로 감소했습니다. 이는 과열 양상이 해소되는 나쁘지 않은 추세입니다. 과열 해소 이후 추가 상승세가 있을 수 있으므로 현재 수준의 MVRV Z score는 긍정적으로 해석할 수 있습니다.

• 지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR이 지난주 1.068에서 이번 주 1.353으로 크게 오르면서 스파이크 치는 모습입니다. 또한, 지난주 조정 시 2023년 11월 이후 최초로 일별 수치가 1 이하로 내려간 구간이 존재했습니다. 과거 1.17 이상의 과도한 상승(Peak)이 기록되면 추가적인 조정이 있었기 때문에 단기적인 하락에 유의해야 하며, 일별 aSOPR이 다시 1 이상을 기록할 수 있을지 관찰해야 합니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin:Adjusted SOPR(출처:Glassnode)

• 미체결약정(Open Interest)

비트코인의 거래소 합산 무기한선물 미체결약정은 지난주 $16.12B에서 이번 주 $15.65B로 감소하면서 과열 양상이 어느 정도 해소되는 모습을 보여주고 있습니다. 하지만 거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율은 0.201에서 0.202로 거의 변화가 없으므로 선물 시장에 새로운 자금이 유입되기보다는 유출되고 있는 것으로 해석할 수 있습니다.

비트코인의 거래소 합산 무기한선물 미체결약정이 과열 이전인 $12B 수준으로 떨어진다면, 선물 시장에서 롱포지션의 증가와 함께 추가적인 상승 추세를 기대해 볼 수 있습니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

비트코인 현물 ETF에서 자금은 순유출을 기록하고 있으나, 거래소의 비트코인 포지션은 유출 우위 지속되고 있습니다. 과거 데이터를 참고할 때, 거래소에서 대규모의 비트코인 유출은 중장기적으로 비트코인 가격의 상승을 동반했기 때문에 거래소 비트코인 유출은 추후 비트코인 가격에 긍정적으로 작용할 수 있습니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10k 이상 보유한 고래 지갑 수는 지난주 하락한 수준을 유지하고 있습니다. 3월 초 증가한 비트코인 고래 지갑 수가 아직 감소하지 않은 것으로 볼 수 있으며, 여전히 많은 고래들이 비트코인을 보유하고 있는 것으로 해석할 수 있습니다. 하지만, 현재 가격에서 비트코인 10k 이상 보유한 고래 지갑 수가 감소한다면 67k 수준의 현재 가격이 추후 저항선으로 작용할 가능성도 있습니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 밈코인 ‘슬러프’, 출시 첫날 이더리움 DEX 일일 거래액 추월

솔라나 기반 밈코인인 슬러프의 출시 첫날 거래액이 이더리움의 탈중앙화거래소(DEX) 일일 거래액을 추월했습니다. 19일(현지시간) 코인데스크는 덱스크리너의 데이터를 인용, 18일 출시된 슬러프가 하루 동안 27억 달러(약 3조 6161억 1000만 원) 이상의 거래액을 기록했다고 전했습니다. 13만 명 이상의 투자자가 80만 건 넘게 거래했습니다. 코인게코에 따르면 솔라나 기반 거래소인 레이디움에서만 17억 달러 이상의 슬러프 거래가 이뤄졌습니다. 슬러프는 나무늘보를 테마로 발행된 밈코인으로, 개발자의 실수로 1000만 달러에 달하는 토큰이 소각된 사건을 계기로 X(옛 트위터)에서 유명해졌습니다.

• SEC, 이더리움 재단 조사…”ETH 증권성 확인”

미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움 재단을 조사 중인 것으로 알려졌습니다. 20일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 SEC는 이더리움(ETH)의 증권성 검증의 일환으로 이더리움 재단에 대한 조사에 착수했습니다. 이더리움 재단과 거래한 복수의 미국 기업도 SEC로부터 거래 문서와 재무 기록을 요청받은 것으로 드러났습니다. 이번 조사를 통해 ETH에 대한 정의 및 규제 범위가 명확해질 것으로 전망됩니다.

• 코인베이스, 도지코인 등 3종 선물 거래 시작

코인베이스 파생상품 거래소가 다음달 1일부터 도지코인(DOGE), 라이트코인(LTC), 비트코인 캐시(BCH)의 선물 거래를 시작합니다. 지난 20일(현지시간) 더블록에 따르면 코인베이스는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 해당 코인들에 대한 현금 결제 방식 월별 선물 계약을 출시할 예정이라고 보고했습니다. 코인베이스는 해당 상품들이 CFTC 규정 40.2(a)에 부합한다고 강조하고 있습니다. 거래소가 상품거래소법이나 CFTC 규정을 자체적으로 준수할 경우 CFTC의 직접 승인을 기다리지 않고 새로운 상품을 출시할 수 있습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 일정

미국의 거시경제 지표들을 살펴보면 미국의 인플레이션이 쉽게 잡히지 않는 모습입니다. 하지만 다행스럽게 미연준의 파월 의장이 “1월 소비자물가지수(CPI)와 개인소비지출(PCE) 가격지수가 높게 나왔던 것은 계절적 영향이 있었다”며 “인플레이션이 2% 목표치로 돌아간다는 강한 확신은 있다”고 말하며 시장 금리를 하향 안정세로 돌려놓았습니다. 또한, 올해 금리 인하 횟수에 대해서도 미연준의 점도표에 따르면 3회 인하가 컨센서스를 이루면서 시장의 기대를 만족시켰습니다.

2024년 3월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주는 미국의 근원 소비지출물가지수 발표 이후 파월 의장의 연설이 추가로 예정되어 있습니다. 올해 금리 인하에 대한 기존 기조가 유지될지 관심을 가지고 지켜보아야 합니다.

2024년 3월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 미국채권금리, MVRV Z score, 거래소 유출입

부정적인 지표 : 미국 달러 인덱스, aSOPR

총평 : 지난주 비트코인 현물 ETF의 자금이 유출세를 보이면서 비트코인이 크게 조정을 받았으나, 미연준의 금리 인하 기조가 시장의 예상에 부합하면서 비트코인의 가격도 회복되었습니다. 미국채 금리가 안정세로 돌아섰고 비트코인 반감기 등 호재가 다가오고 있기 때문에 이번 조정을 상승 이전 가상자산 비율을 증가시키는 기회로 삼을 수 있습니다. 하지만, aSOPR이 솟구치는 등 단기 조정에 대한 징후도 보이기 때문에 일시적인 하락이 있을 수 있음에 유의해야 합니다.

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