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리그오브트레이더스 주간 리포트(2024년 4월 4주차)
League of Traders
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2024.04.23 07:46 (UTC+0)
안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2024년 4월 4주차 주요 마켓 데이터 및 경제 지표를 살펴보겠습니다.
미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.
- 비트코인 차트/이더리움 차트
지난주 비트코인의 가격은 지난 17일 6만 달러 이하로 하락했다가 반감기 전후로 회복하여 현재 65,900달러를 기록하고 있습니다. 17일 비트코인의 하락의 원인은 올해 6월로 예상됐던 미 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하가 지연과 이란-이스라엘 분쟁으로 인한 지정학적 불안으로 볼 수 있습니다. 또한, 금리가 예상보다 높은 수준을 오랫동안 유지하면서 올해 1월부터 거래를 시작한 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)로 자금 유입이 둔화한 것도 비트코인 약세에 원인으로 지목되고 있습니다.
하지만, 최근 비트코인의 추세가 미국 증시나 금 가격 등 주요 자산과 디커플링 되어 움직이는 경향을 보이는 점은 주목할만 합니다. 3월 이후 두 차례 반등의 지지선이 되어준 59,000달러가 주요 지지선이 될 것으로 보이며, 전고점인 73,700달러의 돌파 여부가 추세 상승의 기점이 될 것입니다. 이번 주에는 강한 상승으로 전고점을 돌파하는 시나리오보다는 저항선과 지지선 사이에서 제한된 움직임을 보일 가능성이 있습니다.
BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)
이더리움의 가격도 비트코인의 가격과 유사한 움직임을 보였으나, 하락 폭은 비트코인보다 컸습니다. 3월 바이낸스 기준 4,093달러에서 약 2,850달러까지 30% 가까이 하락한 후 소폭 회복하였습니다. 25일 이동평균선이 하락세를 보여 추가적인 하락의 가능성이 있습니다. 하지만 비트코인 반감기 이슈가 지나갔고, 이더리움이 비트코인보다 더 큰 폭의 조정을 보여준 만큼 회복 시에도 큰 폭의 상승을 보여줄 수 있습니다. 특히, 이더리움의 발행량 대비 소각량이 더 큰 디플레이션 기조를 지속적으로 보여준다면 올해 이더리움도 비트코인과 마찬가지로 전고점을 돌파할 가능성이 큰 것으로 예상합니다.
ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)
비트코인 도미넌스는 지난주 55.78%에서 이번 주 55.04%로 소폭 하락했습니다. 지난주 비트코인 반감기라는 큰 이슈가 있었던 것에 비해서 비트코인 도미넌스의 변동은 생각보다 적었습니다. 반감기 이전 51%~55% 사이의 박스권을 보여주었던 비트코인 도미넌스는 반감기 이후 이전보다 더 높은 구간에서 밴드를 형성하여 53%~57% 사이의 구간에서 변동성을 보일 수 있습니다. 반감기가 성공적으로 지나간 만큼 반감기 이전보다 비트코인 도미넌스의 변동성은 줄어들 가능성이 있습니다.
비트코인 도미넌스(출처:TradingView)
- 주요 경제지표
- 미국 채권 금리
미국의 10년물 채권 금리는 지난주 4.538%에서 이번 주 4.648%로 상승했습니다. 미국 채권 금리 상승의 가장 큰 원인은 미 연준의 매파적인 기조입니다. 제롬 파월 연준 의장은 16일 워싱턴 윌슨 센터에서 열린 간담회에서 인플레이션이 2%로 낮아진다는 더 큰 확신에 이르기까지 “예상보다 더 오래 걸릴 것 같다”고 말하면서 금리 인하에 대한 기대감을 낮췄습니다. 미국의 높은 물가에 올해 금리 인하 횟수도 3회에서 2회로 예상치가 변경되면서 높은 금리가 더욱 오래 지속될 수 있다는 우려에 가상자산을 포함한 전반적인 자산 시장이 크게 하락하였습니다.
미정부10년채금리(출처:TradingView)
- 미국 달러 인덱스
미국의 달러 인덱스는 지난주 105.937에서 이번 주 106.242를 기록하며 강달러 기조를 이어갔습니다. 미국 채권 금리가 높고 중동의 정세가 불안하기 때문에 단기적으로는 강달러 현상이 유지될 가능성이 높아 보입니다.
미국 달러 인덱스(출처: TradingView)
- US100(나스닥100)
US100은 지난주 18,000선에서 크게 하락하여 17100선에 위치해 있습니다. 미국 국채금리 급등이 증시를 압박하였고 테슬라와 마이크론 등 주요 기술주의 급락이 하락세를 이끌었습니다. 여전히 가장 중요한 부분은 미국의 금리 인하 가능성입니다. 미국의 금리 인하가 본격적으로 언급되기 전까지 전고점을 돌파하는 상승은 나오기 힘든 상황입니다.
US100 (출처: TradingView)
- 금 선물
금 선물의 가격은 일시적으로 2,400달러를 돌파하였으나 미국 채권 금리의 상승과 함께 하락하여 현재 2,345달러입니다. 금은 이자가 지급되지 않는 자산이므로 저금리에 더욱 선호되는 경향이 있습니다. 중국의 침체와 중동의 경제 위기 등으로 안전자산의 선호로 인해 발생하는 단기 수요가 추가로 발생하지 않는다면, 현재와 같이 금리가 높은 구간에서는 단기적인 약세로 전환될 가능성이 있습니다.
금 선물(출처: TradingView)
- 비트코인 마켓 데이터
- MVRV Z score
MVRV Z score는 지난주 2.44에서 이번 주 2.37로 소폭 하락했습니다. 현재 수준에서의 변동은 장기적인 관점에서 강세장의 중간에 나타날 수 있는 하락으로 반감기로 인한 상승 사이클의 고점은 아직 도달하지 않은 것으로 판단됩니다.
- 지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.
Bitcoin:MVRV Z Score(출처:Glassnode)
- aSOPR
aSOPR은 지난주 1.000에서 이번 주 1.015로 소폭 상승했습니다. 하지만, 지난 17일 aSOPR은 0.9979을 기록하면서 1 이하로 하락하며 상승장의 지속 여부를 확신할 수 없는 수치를 보여주었습니다. 하지만, 빠른 시간 내에 aSOPR이 1 이상으로 복귀했으므로 아직 상승장이 유효한 것으로 판단됩니다.
지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.
Bitcoin:Adjusted SOPR(출처:Glassnode)
- 미체결약정(Open Interest)
비트코인의 거래소 합산 무기한선물 미체결약정은 지난주 $14.41B에서 이번 주 $14.22로 소폭 감소했습니다. 거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율 또한 지난주 0.181에서 이번 주 0.180으로 소폭 하락했습니다. 미체결약정과 레버리지 비율이 감소하면서 과열 양상이 어느 정도 진정된 것으로 보입니다. 최근 2주간 미체결약정이 많이 정리되었기 때문에 현재 수준에서 큰 하락이 있을 가능성은 상대적으로 낮습니다. 최근 상승 및 하락의 원인이 거시 경제 및 국제 정세에 따라 발생하고 있기 때문에 추가적인 하락 가능성은 여전히 존재하지만, 미체결약정과 레버리지 비율을 고려할 때 추가적인 하락 시 상승으로 전환될 가능성이 높습니다.
거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)
거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)
- 온체인 데이터
- 거래소 유출입
거래소의 비트코인 포지션은 지속적으로 유출 우위를 보여 비트코인의 상승에 긍정적입니다. 다만, 비트코인 현물 ETF의 자금 유입은 둔화한 상태로 추가적인 현물 ETF의 자금 유입이 거래소의 비트코인 보유량 감소와 동반된다면 공급량의 부족으로 인한 상승이 유발될 수 있습니다.
Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)
- 고래 지갑 수
비트코인 10k 이상 보유한 고래 지갑 수는 큰 변동이 없습니다. 현재 가격 수준에서 고래들이 비트코인의 포지션을 변경하지 않는 상황으로 고래들의 포지션은 중립적이라고 해석할 수 있습니다.
비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)
- 지난주 주요 뉴스
미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의제롬 파월 의장은 16일(현지시간) 인플레이션이 2%로 낮아진다는 더 큰 확신에 이르기까지 기존 기대보다 더 오랜 기간이 걸릴 것 같다고 밝혔습니다. 미국 경제가 견조한 성장세를 지속하는 가운데 최근 3달간 물가 지표마저 예상을 크게 웃돌면서 파월 의장도 매파적(통화긴축 선호)으로 기존 정책 입장을 선회한 것으로 풀이됩니다.
마운트곡스의 파산 관리자가 채권자들에게 비트코인(BTC) 지급을 시작하면서 대규모 매도 압력이 우려된다고 비인크립토가 21일(현지 시간) 보도했습니다. 비인크립토는 이번 배분계획에는 14만 2000 BTC, 14만 3000 비트코인캐시(BCH)와 690억 엔이 포함돼 있다고 설명했습니다. 마운트곡스발 매도에 따른 가격하락 우려는 종종 시장의 관심을 받아왔으나 실제 영향을 준 사례는 없었습니다. 비인크립토에 따르면 레딧의 마운트곡스파산 허브에서 활동하는 여러 채권자들은 배분 업데이트를 받았다고 확인했습니다. 채권자 사이에서는 반응이 엇갈리고 있습니다. 일부는 여전히 회의적인 반응을 보이는 반면, 일부는 예상보다 빠른 시일 내에 배분이 시작될 것으로 내다보고 있습니다. 2024년 10월 31일 이전에 배분이 완료될 가능성도 제기되고 있습니다.
비트코인(BTC) 4차 반감기가 20일 오전 9시 경 적용됐습니다. 반감기가 적용되면 비트코인 채굴 보상이 절반으로 줄어듭니다. 발행량이 2100만 개로 정해져 있는 비트코인은 약 4년 주기의 반감기마다 채굴 보상이 절반으로 감소하도록 설계됐습니다. 이번 반감기를 거치면 비트코인 채굴 보상은 블록당 6.25BTC에서 3.125BTC로 감소했습니다. 반감기 이후엔 BTC 신규 공급이 줄어들기 때문에 수요와 공급 원리에 따라 BTC 가격이 상승할 가능성이 높습니다. 실제로 앞선 3번의 반감기는 모두 장기적으로 BTC 상승을 이끌었습니다.
- 주요 경제 일정
지난주 주요 경제 일정
지난주 16일(현지 시각) 파월 의장이 연설에서 매파적인 발언을 하면서 자산시장이 전반적으로 크게 하락하였습니다. 하지만, 이후 발표된 원유 재고가 증가하면서 중동의 불안에 따른 원유가격의 변동에 대한 우려는 감소한 모습입니다. 반면에 신규 실업수당청구건수는 예상치를 하회하면서 여전히 미국의 고용이 견조하다는 것을 보여주었습니다.
2024년 4월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)
이번 주 주요 경제 일정
이번 주에 주목해야 할 일정으로는 미국의 1분기 GDP 발표와 3월 근원 소비지출물가지수입니다. 미국의 물가가 어느 정도 잡히는 모습을 보여야 미국의 금리 인하에 대한 기대감이 생기고, 자산시장도 다시 상승장으로 진입할 수 있습니다. 특히, 비트코인의 반감기 사이클을 지나고 있는 가상자산의 경우 다른 자산에 비해 크게 상승할 가능성이 있습니다.
2024년 4월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)
요약
긍정적인 지표 : 거래소 유출입, 거래소 합산 무기한선물 미체결약정 및 추정 레버리지 비율
부정적인 지표 : 미국 채권 금리, 미국 달러 인덱스, US100
총평 : 지난주에는 미 연준의 매파적인 발언으로 비트코인을 비롯한 가상자산 시장이 크게 충격을 받았습니다. 하지만, 비트코인이 성공적으로 반감기 사이클을 지나면서 가상자산 시장이 전반적으로 회복하였고 미국 증시 등 기타 주요 자산에 비해서 좋은 추세를 보여주고 있습니다. 미국 금리 및 중동 정세 이슈가 여전히 존재하므로 단기적으로 리스크가 높은 상황이나, 해당 불확실성이 제거된다면 가상자산이 다시 상승세로 전환될 수 있습니다. 따라서, 가상자산의 하락에 베팅하기보다는 포지션을 유지하면서 상승장 전환 여부를 확인하는 것이 좋겠습니다.
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