안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2024년 12월 4주차 주요 마켓 데이터 및 경제 지표를 살펴보겠습니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

비트코인은 큰 폭의 조정을 겪으며 주요 지지선인 94,000달러 아래로 하락했습니다. 이에 따라 시장에 공포 심리가 확산되고 있으며, 이번 조정이 일시적일 가능성은 높으나 그 폭과 지속 기간을 예측하기는 어렵습니다. 이에 따라 연말 강세 시나리오는 당분간 어려울 것으로 보입니다.

또한, 비트코인 현물 ETF에서의 자금 흐름이 유출세로 전환되었으며, 단일 유출 규모로는 역대급 수준의 물량이 빠져나갔습니다. 이러한 상황은 트럼프 대통령의 취임과 미국 금리 변곡점이라는 주요 거시경제 이벤트와 맞물려 시장 조정의 가능성을 더욱 높이고 있습니다. 투자자들은 변동성 확대에 대비한 신중한 대응이 필요합니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

이더리움(ETH)은 지난주 3,994달러에서 이번 주 3,360달러로 큰 폭으로 하락하며 높은 변동성을 보였습니다. 하락 폭과 반등 폭 모두 비트코인에 비해 상대적으로 컸으며, 이더리움 현물 ETF에서도 자금 유출세가 나타나기 시작했습니다. 유출 규모는 크지 않으나 시장 상황을 감안할 때 주의가 필요합니다.

한편, 이더리움은 현물 ETF와 관련된 스테이킹 이슈가 있으며, 네트워크 활성도도 긍정적인 모습을 보여주고 있습니다. 이를 고려하면 내년을 바라보는 장기적 관점에서는 여전히 유망한 자산으로 평가됩니다. 다만, 알트코인 간 경쟁이 치열하고, 이더리움의 인플레이션이 지속되고 있다는 점에서 지나친 낙관론은 경계해야 합니다. 현재와 같은 큰 조정 국면에서는 현물 매입을 신중히 검토해 볼 필요가 있습니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스는 지난주 57.20%에서 58.74%로 상승하며 예상된 흐름을 보였습니다. 미연준이 인플레이션 우려로 인해 내년 금리 인하폭 예측치를 하향 조정했으며, 파월 의장이 기자단 질의에서 비트코인 리저브 도입에 대해 부정적인 입장을 밝히면서 가상자산 시장의 하락폭을 키운 것으로 보입니다.

비트코인은 상대적으로 알트코인보다 하락 폭이 작았으나, 올해 큰 상승을 기록했던 만큼 조정 국면을 피하기 어려웠습니다. 연말 시장이 부진한 상황에서 반등을 위한 새로운 호재가 필요한 시점입니다. 시장 불안이 지속될 경우 알트코인보다 비트코인이 상대적으로 안정적일 가능성이 높으나, 이미 큰 조정을 경험한 일부 알트코인도 반등 가능성을 보여 비트코인 도미넌스는 횡보하거나 약한 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

지난주 미국 10년물 국채 금리는 4.39%에서 4.53%로 상승했습니다. 미연준이 시장 컨센서스에 부합하여 기준금리를 -0.25% 인하했음에도 불구하고, 내년 금리 전망을 담은 점도표에서 일부 위원들이 금리 하락에 대한 우려를 표명한 점이 시장 심리에 부정적으로 작용했습니다. 특히, 이번 결정 과정에서 금리 동결을 주장한 위원이 있었다는 사실이 알려지면서 시장 금리 상승세를 촉발했습니다.

이에 따라 당분간 시장의 불안정한 기조가 이어질 것으로 보이며, 트럼프 대통령의 취임 후 정책이 시장 변화의 주요 변수가 될 가능성이 큽니다. 현재는 새로운 포지션을 취하는 데 있어 신중함이 요구되는 시점입니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

지난주 미국 달러 인덱스(DXY)는 106.871에서 107.944로 상승했습니다. 미연준이 인플레이션 우려를 강조하고 내년 금리 인하 폭이 제한적일 것이라는 입장을 밝히면서 달러 강세가 지속되었습니다. 특히, 미국 이외 국가들의 통화가 약세를 보이고 있으며, 트럼프 대통령의 자국 우선주의 정책이 이러한 흐름을 더욱 가속할 가능성이 있습니다. 당분간 달러는 금리 움직임과 동조화되어 강세 기조를 유지할 것으로 전망됩니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100(나스닥100)

US100 지수는 지난주 21,784에서 이번 주 21,406으로 하락하며 조정을 받았습니다. 파월 의장의 발언에 따라 한때 21,000 아래로 하락했으나 이후 일부 회복한 상태입니다. 연말을 앞두고 시장 참여자들이 연간 성과를 실현하려는 움직임이 나타날 가능성이 있어 추가적인 변동성에 주의가 필요합니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

지난주 금 선물 가격은 온스당 2,644달러에서 이번 주 2,631달러로 소폭 하락했습니다. 시장 금리 상승의 영향을 받아 금 가격이 당분간 횡보하거나 약세를 보일 가능성이 큽니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z 스코어는 지난주 3.49에서 이번 주 2.85로 하락하며 3 이하로 떨어졌습니다. 단기 강세가 주춤해졌으며, 3 이상의 강세를 보이다가 3 밑으로 떨어지며 큰 폭으로 하락한 모습입니다. 이는 4월 조정 시와 유사한 패턴을 보입니다. 역사적으로 상승 사이클의 종료 시 MVRV Z 스코어는 6에 가까운 수치를 보였습니다. 따라서 현재 시점에서 과도한 리스크가 해소된 후에는 재상승 여력이 있을 것으로 예상됩니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z-Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 1.076에서 이번 주 1.028로 하락했으나, 일간 지표는 여전히 1 이상을 유지하고 있어 상승장이 지속될 가능성이 큽니다. 다만, aSOPR가 1 이하로 떨어질 경우 하락 추세 전환에 대한 우려가 있을 수 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정은 지난주 $30.72B에서 이번 주 $26.72B로 감소했습니다. $23B 수준으로 하락할 경우 다시 롱포지션 진입이 고려될 수 있습니다. 추정 레버리지 비율도 0.226에서 0.221로 소폭 감소했으나, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 전반적으로 여전히 리스크가 높은 상황이므로 큰 변동성이 있을 수 있어 주의가 필요합니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 기조가 지속되고 있습니다. 유출 폭은 제한적이지만, 현재의 유출 추세를 볼 때 비트코인 시세에는 긍정적인 영향을 미칠 확률이 높습니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10k 이상을 보유한 지갑 수는 소폭 감소 후 횡보했으나 1k 이상 보유 지갑 수가 다시 크게 하락했습니다. 하지만, 단기적으로 늘었던 지갑 수만큼 감소했기 때문에 다시 크게 하락하지는 않을 가능성이 높습니다. 10k 이상 지갑수가 선행지표가 된다면 당분간 약세 또는 횡보세를 보일 가능성 높습니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 파월, “연준은 비트코인 보유할 수 없다…법 개정도 모색하지 않아”

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장은 18일(현지 시간) 연준 공개시장위원회 직후 기자 회견“법에 의해 연준이 비트코인을 보유할 수 없다” 고 말했습니다. 파월은 “연준 법 개정도 모색하지 않는다(We are not looking for a law change at the Fed)” 고 덧붙였습니다.

• 블랙록, 비트코인 공급 한도 의문 제기…시장 불안 촉발

비트코인의 고정된 공급 한도인 2100만 개를 둘러싼 새로운 논란이 블랙록의 최근 영상으로 촉발됐습니다. 19일(현지시간) 외신들에 따르면, 영상에서 블랙록은 비트코인의 고정 공급이 가치 유지를 위한 핵심 요소라고 강조하면서도, 이 한도가 미래에도 계속 유지될 것이라는 보장은 없다고 언급했습니다. 이는 암호화폐 커뮤니티에서 큰 반향을 일으키며 투자자 신뢰에 대한 우려로 이어졌습니다.

• 점프 트레이딩, 테라-루나 관련 1.2억달러 벌금…SEC “투자자 오도했다”

점프 트레이딩의 디지털 자산 부문 자회사가 투자자를 오도한 혐의로 1억2300만 달러 벌금을 내기로 합의했다고 20일(현지 시간) 블룸버그 통신이 보도했습니다. 점프 트레이딩은 미국의 대표적인 마켓 메이커 중 하나입니다. 자회사인 타이 모 산(Tai Mo Shan)은 테라, 루나 등 디지털 자산(가상자산)을 대상으로 유동성 공급을 담당해왔습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 타이 모 산이 투자자를 오도한 혐의로 1억2,300만 달러의 벌금을 지불하기로 합의했다고 발표했습니다. 타이 모 산은 알고리즘 스테이블코인인 테라USD(UST)의 안정성을 과장하고, 관련 증권법을 위반한 혐의에 대한 책임을 물었습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 일정

미연준은 지난주 정책금리를 0.25% 하락하는 것으로 발표했으나, 내부적으로 금리 동결과 인하에 대한 의견 충돌이 심하며 금리 인하에 대해 부정적인 위원들이 많음을 인정했습니다. 내년의 금리 인하폭이 예상보다 낮아질 가능성이 커졌습니다. 또한, 파월 의장이 비트코인 리저브에 대해 부정적인 발언을 하여 가상자산 시장에 큰 충격을 주었습니다.

2024년 12월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주는 크리스마스 기간으로 큰 거시 경제 이벤트는 없지만, 실업수당 청구건수에 주목할 필요가 있습니다. 만약 실업수당 청구건수가 예측보다 감소하여 미국의 노동 시장이 개선된 것으로 판단될 경우, 금리 인하에 대한 명분이 약해져 투자 시장에는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2024년 12월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : aSOPR, 거래소 유출입
부정적인 지표 : 비트코인 현물 ETF 자금 유출, 미국 채권 금리, 미국 달러 인덱스, 미체결 약정

총평: 가상자산 투자자들의 과도한 리스크가 미연준의 금리 인하폭 제한 메시지와 파월 의장의 비트코인 비축에 대한 부정적인 발언으로 인해 폭발하며, 비트코인과 알트코인이 큰 폭 하락했습니다. 고점에서의 조정으로 현재 충분한 조정이 이루어질 때까지 신규 포지션에 대해서는 신중한 접근이 필요합니다. 그러나 이번 사이클의 종료 여부에 대한 판단은 상승 여력이 남아있다고 보고 있으며, 과도한 조정이 있으면 비트코인과 주요 알트코인의 매입을 고려할 수 있습니다.

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