안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2025년 2월 2주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

비트코인은 지난주 $101,173에서 이번 주 $97,629로 하락하며 약세를 보이고 있습니다. 특히, 지난주 월요일 트럼프 행정부의 관세 정책 발표 이후 시장이 큰 충격을 받으며 급락하는 모습을 보였습니다.

비트코인 현물 ETF 역시 자금 유출입 규모가 축소되면서 전문 투자 기관들 또한 관망세를 유지하는 모습입니다. 시장이 신중해진 만큼 추가 급락 가능성은 낮아졌으나, 추세를 반전시킬 만한 뚜렷한 호재가 부족해 당분간 약세 흐름이 지속될 가능성이 있습니다. 다만, 마이크로스트레티지와 테슬라 등 주요 기업이 연이어 비트코인의 추가 매입 또는 보유를 발표하면서 비트코인 자체의 가격은 지지가 될 확률이 높습니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

이더리움(ETH)은 지난주 하락 시 최저 $2,125를 기록한 후 반등해 현재 $2,675 수준을 유지하고 있습니다. 비트코인 현물 ETF의 자금 유출 규모가 크지 않은 점은 긍정적이지만, 다른 알트코인과 비교했을 때도 회복 속도가 더딘 모습입니다. 다만, 최근 거래소에서 이더리움이 유출되면서 기관의 저가 매수 움직임이 포착되고 있어 현재 가격대에서 일정 수준의 지지선이 형성될 가능성이 있습니다. 또한, 다음 주 예정된 컨센서스 행사에서 시장에 긍정적인 영향을 줄 만한 호재가 나올 가능성도 있어 이에 대한 기대감이 유효합니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스는 지난주 한때 64.34%까지 상승했으나 현재 61.49%로 하락한 상태입니다. 시장의 불확실성이 지속되는 가운데 상대적으로 비트코인이 안전자산으로 선호되는 경향이 이어지고 있습니다. 다만, 큰 조정을 겪었던 알트코인들이 점진적으로 회복하는 모습을 보이면서 비트코인 도미넌스가 지난주처럼 급격한 변동을 보일 가능성은 작아 보입니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 4.559%에서 이번 주 4.501%로 소폭 하락했습니다. 미 연준의 추가 금리 인하 가능성이 낮아졌으나, 시장은 이를 이미 충분히 반영한 것으로 보입니다. 현재 시장의 초점은 미국의 관세 정책이 인플레이션에 미칠 영향에 맞춰져 있으며, 이에 따른 경제 지표 변화를 주의 깊게 모니터링하는 모습입니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스(DXY)는 지난주 108.501에서 109.991까지 상승했다가 이번 주 108.446을 기록하고 있습니다. 달러 인덱스의 피크는 트럼프 행정부의 자국 우선주의 정책과 관세 이슈가 부각되었을 때 나타났으며, 이후 일부 되돌림이 이루어진 모습입니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100(나스닥100)

US100 지수는 지난주 21,067에서 이번 주 21,662로 상승했습니다. 전반적인 자산 시장의 불안과 중국의 딥시크 이슈가 대두되면서 일시적으로 미국의 AI 관련주들이 충격을 받았으나, 빅테크 기업들의 정상적인 투자 진행과 미국의 대중국 제재가 이어지면서 상황은 점차 안정되었습니다. 다만, 작년처럼 긴 랠리를 이어갈 가능성은 낮아지고 있는 것으로 보이며, 시장의 변동성은 여전히 존재할 것으로 예상됩니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

지난주 금 선물 가격은 온스당 $2,797 수준에서 시작해 지속적으로 상승하여 이번 주 $2,915를 기록했습니다. 최근 미국 금 선물 시세의 급등은 월가 은행들 사이에서 대형 포지션 청산이 급박하게 이루어지고 있는 상황과 관련이 있습니다. 특히, 도널드 트럼프 미국 행정부가 예고한 ‘보편적 관세’ 목록에 금이 포함될 가능성이 제기되면서, 그동안 차익거래 전략인 ‘저가의 런던 현물 매수, 고가의 뉴욕 선물 매도’ 포지션이 꼬이게 된 것이 주요 원인으로 분석되고 있습니다. 이러한 추세가 지속될지 여부는 불확실하지만, 금 가격은 당분간 강세를 보이며 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 금 가격이 안정되면 자금이 비트코인으로 유입될 가능성도 있어 이는 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z-Score는 지난주 2.85에서 이번 주 2.61로 하락했습니다. MVRV Z-Score는 3을 주요한 변곡점으로 보고 있으며, 이 수치가 3을 강하게 상승 돌파해야 가상자산 시장이 다시 강세장으로 본격적으로 진입했다고 확인할 수 있습니다. 현재 수치는 여전히 상승 가능성을 내포하고 있으나, 강한 반등이 필요한 상황으로 보입니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z-Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 1.008에서 1.013으로 소폭 상승했습니다. 일별 지표가 모두 1 이상을 기록하고 있어, 이는 상승장이 유지될 가능성을 시사합니다. aSOPR 지표가 1 이상을 유지하는 동안, 시장 참가자들이 여전히 이익을 실현하지 않고 보유하고 있다는 것을 의미하며, 이는 상승 추세가 지속될 가능성이 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결 약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정은 지난주 $27.07B에서 $25.72B로 감소했습니다. 반면, 추정 레버리지 비율은 0.210에서 0.214로 소폭 상승했습니다. 시장의 분위기는 다소 식어 있는 상황이지만, 수치상으로 볼 때 리스크 레벨은 여전히 매우 높은 수준을 유지하고 있어, 시장의 변동성이 커질 가능성이 높습니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 기조가 지속되고 있으며, 거래소의 비트코인 잔고는 계속해서 최저치를 기록하고 있습니다. 유출량도 소폭 증가하는 추세를 보여, 이는 장기적인 보유 성향을 반영하는 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다. 비트코인이 거래소에서 유출되면서 시장에서의 공급량이 줄어들고, 이는 향후 가격 상승 압력으로 작용할 가능성이 있습니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10K 이상 보유 지갑 수는 소폭 감소한 후 반등을 보였고, 1K 이상 보유 지갑 수는 소폭 증가했습니다. 이러한 움직임은 단기적인 반등 시나리오를 시사하는 신호일 수 있습니다. 대규모 보유자의 움직임은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 특히 1K 이상 보유 지갑의 증가가 시장에 긍정적인 신호를 제공할 수 있습니다. 이는 비트코인 가격이 일정 부분 회복할 가능성을 높여주는 요소로 작용할 수 있습니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 트럼프가 던진 관세폭탄에 비트코인·주식시장 날벼락…전세계 금융시장 찬물

도널드 트럼프 미국 대통령이 쏟아 올린 무역 관세 신호탄이 전세계 금융시장을 집어삼켰습니다. 전 세계에서 통상 분쟁에 대한 긴장감이 고조되면서 주식시장은 물론 디지털자산(가상자산) 시장까지 우후죽순 무너지고 있습니다. 글로벌 경제에 대한 불확실성이 커지자 투자 심리가 급격히 위축된 탓입니다.

• 미국, 국부펀드… 비트코인 투자 여부 90일 내 제출

트럼프 대통령의 행정명령으로 출범하는 미국 국부펀드가 투자계획을 90일 내에 제출해야 합니다. 해당 투자에 비트코인(BTC)의 매입 계획이 포함될지 여부가 관심을 끌고 있습니다.

• 테슬라, 10억 7천만 달러(1조 5500억원) 상당 비트코인 보유

테슬라가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 연례 보고서(10-K)에서 2024년 회계연도 말 기준 1만1509개의 비트코인을 보유하고 있다고 10일(현지시각) 밝혔습니다. 보고서에 따르면, 해당 가치는 10억 7000만달러(약 1조 5500억원)로 평가됐습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 발표된 유럽의 소비자물가지수(CPI), 미국의 제조업 구매관리지수(PMI), 그리고 비농업 부문 고용 지표가 예측치를 상회하며 인플레이션 우려를 더욱 부각했습니다. 이에 따라 시장에서는 긴축적 통화정책이 장기화할 가능성을 반영하며 변동성이 확대되었습니다. 특히, 트럼프 행정부의 관세 정책과 맞물려 전반적인 자산 시장에 부정적인 영향을 미쳤으며, 위험자산 선호 심리를 위축시키는 요인으로 작용했습니다.

2025년 2월 2주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주는 미 연방준비제도(Fed) 제롬 파월 의장의 의회 증언이 가상자산 시장의 중요한 변수가 될 것으로 보입니다. 특히, 이번 발언은 미국 정권 교체 이후 처음 이루어지는 공식적인 자리로, 파월 의장의 정책 기조가 트럼프 행정부의 경제정책과 얼마나 일치하는지가 시장의 주요 관심사입니다. 만약 연준이 완화적인 스탠스를 시사할 경우 위험자산 선호 심리가 강화될 가능성이 있으며, 반대로 긴축적인 입장을 유지할 경우 시장 변동성이 확대될 수 있어 투자자들의 면밀한 모니터링이 요구됩니다.

2025년 2월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 미국 채권 금리, 금 선물, 거래소 유출입, 고래 지갑 수
부정적인 지표 : 미체결 약정, 비트코인 도미넌스, MVRV Z Score

총평: 트럼프의 관세 전쟁 선언 이후 자산시장이 큰 폭으로 조정을 받았으나 일부 회복세를 보였습니다. 비트코인을 비롯한 주요 자산 시장이 약세 분위기를 보이고 있으나, 단기적으로 조정 폭이 컸던 자산에 대해서는 반등 가능성도 존재합니다. 다만, 비트코인 현물 ETF의 유출입에서 나타난 기관 투자자의 관망세와 트럼프 취임 이후 호재의 소멸로 인해 전반적인 약세 분위기가 지속되고 있습니다. 따라서 단기적인 반등을 노린 트레이딩은 유효할 수 있으나, 장기적으로는 큰 현물 포지션이나 롱포지션은 자제하는 것이 바람직할 것으로 보입니다.

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면책조항: 본 리포트는 단순히 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자, 금융 등에서 책임 있는 조언이 될 수 없습니다. 리그오브레이더스는 어떤 종류의 금융 상품이나 디지털 자산의 거래를 권유하지 않습니다.