안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2025년 2월 4주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

지난주 가상자산 시장에서 역사상 가장 큰 해킹 사건이 발생했습니다. 21일, 바이비트의 벤 저우 CEO는 해킹으로 약 15억 달러(약 2조 1,577억원) 규모의 이더리움이 유출되었다고 밝혔으며, 북한의 해킹 그룹인 라자루스가 배후로 지목되었습니다. 24일, 바이비트는 장외 매수 및 대출을 통해 해킹당한 이더리움을 보유하고 있음을 발표하며 파산 우려는 일단 해소됐습니다. 하지만 해커가 담보대출을 통해 비트코인을 획득하고 있어, 이더리움과 비트코인 모두 매도가 일어날 수 있는 점에 주의가 필요합니다. 비트코인은 지난주 $96,000대에서 이번 주 $91,000대까지 큰 폭으로 하락하였고, 숨 고르기를 거친 후 하락 방향으로 잡히는 모습입니다. 또한, 비트코인 현물 ETF도 유출세로 전환되었으며, 가상자산 시장 내부에서는 뚜렷한 호재를 찾기 어려운 상황입니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

바이비트의 대규모 이더리움 해킹 사태에도 불구하고, 초기 이더리움 가격은 비교적 안정적이었습니다. 그러나 바이비트가 비트코인을 장외에서 매입하거나 대출을 통해 확보했다는 소식이 전해진 후, 이더리움 가격이 하락하기 시작했습니다. 현재 비트코인과 함께 큰 폭의 조정을 받고 있으며, 하방 리스크는 지난 저점인 $2,100까지 열려 있어 변동성이 여전히 높은 상황입니다. 또한, 이더리움 현물 ETF의 유출과 유입이 모두 낮은 수준을 유지하면서 시장 내 추가적인 자금 흐름이 없는 모습입니다. 향후 자금 유출 가능성도 고려해야 하는 시점입니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스는 지난주 60.82%에서 이번 주 62.03%로 크게 상승했습니다. 회복하던 알트코인이 바이비트 해킹 사건과 트럼프 관세 정책 등의 영향으로 다시 하락했으며, 대부분의 알트코인이 1년 내 최저점에 가까운 수준입니다. 크립토퀀트 주기영 대표는 이번 시장에서 과거처럼 전반적인 알트코인 시즌이 오기보다는 특정 알트코인만 상승하는 양상을 보일 것이라고 언급했습니다. 시장이 불안정한 상황에서는 비트코인 도미넌스가 더욱 상승할 가능성이 높습니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 4.478%에서 이번 주 4.348%로 하락했습니다. 미국의 관세 정책에 대한 불확실성과 경기 침체 가능성이 높아지면서 국채 시장으로 자금이 유입되며 금리가 하락한 것으로 분석됩니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스(DXY)는 지난주 106.729에서 이번 주 106.698로 소폭 하락했습니다. 미국 10년물 국채 금리가 하락하면서 달러 인덱스도 동반 약세를 보인 것으로 분석됩니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100(나스닥100)

US100 지수는 지난주 22,000을 넘어 사상 최고치를 기록했지만, 이번 주에는 큰 폭으로 하락했습니다. 이번 증시 약세의 주요 원인으로는 부정적인 거시 경제 지표가 지목됩니다. 특히, S&P 글로벌이 발표한 2월 미국 서비스업 구매관리자지수(PMI) 예비치가 49.7을 기록하며 기준선인 50을 하회했는데, 이는 미국 경제의 80%를 차지하는 서비스업 경기가 둔화되고 있음을 시사합니다. 이에 따라 경기 불황에 대한 우려가 커지면서 증시 약세로 이어졌습니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

지난주 금 선물 가격은 온스당 $2,940을 기록하며 $3,000 돌파를 앞두고 있습니다. 안전자산 수요 증가와 금 가격 상승에 따른 ‘기술적 매수’가 상승세를 견인하고 있으며, 미국의 관세 정책 영향으로 금에 대한 선호가 지속될 것으로 보여 당분간 강세를 이어갈 가능성이 높습니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z-Score는 지난주 2.53에서 이번 주 2.30으로 크게 하락하며, 보통 상승장의 신호로 여겨지는 3 이상에서 멀어졌습니다. 이는 하락장으로 해석할 수 있는 수치이며, 반등이 필요합니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z-Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 1.004에서 이번 주 1.012로 소폭 상승했습니다. 현재 일별 지표가 모두 1 이상을 유지하고 있어 장기적인 상승 추세가 완전히 꺾였다고 보기 어렵지만, 수치가 1에 근접하는 부분은 우려를 불러일으킬 수 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결 약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정은 지난주 $25.70B에서 $25.90B로 소폭 증가했습니다. 비트코인 가격이 하락했음에도 불구하고 미체결 약정이 높은 수준을 유지하는 것은 시장의 리스크가 상당히 크다는 신호로 해석될 수 있습니다.

반면, 추정 레버리지 비율은 0.216에서 0.231로 큰 폭 상승했으며, 이는 무기한 선물 시장으로의 자금 유입이 둔화되고 있음을 나타냅니다. 이러한 수치는 시장의 변동성을 키울 가능성이 높아, 투자자들은 신중한 대응이 필요합니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 기조는 지속되고 있으나, 유출량은 점차 감소하고 있습니다. 하지만 거래소 내 비트코인 보유량은 역대 최저치를 기록하고 있어 공급 측면에서 긍정적인 신호로 볼 수도 있습니다. 다만, 최근 OTC(장외 거래) 및 ETF 현물 보유량이 증가하는 추세이므로 단순히 거래소 보유량만으로 시장 흐름을 판단하기보다 전체적인 유동성 흐름을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10K 이상 보유 지갑 수가 소폭 감소하고, 1K 이상 보유 지갑 수도 일시적인 증가 후 다시 소폭 감소한 것은 단기적으로 부정적인 추세로 해석될 수 있습니다. 이러한 변화는 대형 투자자들의 시장 이탈을 암시하거나, 최근의 시장 불확실성에 따른 보수적인 투자 성향을 반영할 수 있습니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 비트코인 해시 레이트 감소

비트코인 해시레이트는 채굴자들이 블록체인에 연결한 총 연산 능력을 나타내는 지표입니다. 이 값은 전통적으로 초당 해시 횟수(H/s)로 측정되지만, 현재 네트워크가 매우 커져 초당 엑사해시(EH/s)로 측정됩니다. 해시레이트가 증가하면 새로운 채굴자가 네트워크에 합류하거나 기존 채굴자가 더 많은 장비를 추가한 것을 의미합니다. 이는 비트코인 채굴이 이들 검증자에게 수익성 있는 사업임을 나타냅니다. 반면 해시레이트가 감소하면 일부 채굴자가 수익을 내지 못해 장비를 네트워크에서 제거했음을 시사합니다.

• 바이비트, 14억 달러 해킹 이후 이더리움 손실 완전히 복구

디지털자산 거래 플랫폼 바이비트(Bybit)의 벤 저우(Ben Zhou) 최고경영자(CEO)는 14억 달러 규모의 이더리움(ETH) 해킹 사건 이후 고객 자산을 1:1 비율로 완전히 복구했다고 밝혔습니다. 벤 저우 CEO는 24일 X(구 트위터) 계정을 통해 “새로운 감사된 증거금 보고서를 곧 공개할 예정”이라며 “머클 트리(Merkle tree)를 통해 바이비트 고객 자산이 1:1 비율로 유지되고 있음을 증명할 것”이라고 전했습니다.

• 비트코인, 트럼프 관세 재압박에 급락

비트코인이 6% 넘게 급락했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 캐나다와 멕시코에 부과하기로 했던 관세를 예정대로 시행하겠다고 재차 압박을 가하면서 하락이 가속화 되었습니다. 최근 글로벌 가상자산 거래소 바이비트 해킹 사태 이후 투심이 악화한 가운데 경제 불확실성까지 커지면서 공포 심리가 시장을 크게 흔드는 것으로 보입니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 대부분의 주요 경제 지표가 예측치를 하회하면서 경기 둔화가 나타났습니다. 신규 실업수당 청구 건수의 증가는 미국 고용이 이전만큼 강력하지 않음을 시사하며, 서비스 구매관리지수(PMI)나 기존주택판매도 예측치를 밑돌면서 미국 경제가 단기적인 고점에 도달했을 가능성에 대한 우려가 커지고 있습니다.

2025년 2월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주에는 미국의 GDP와 신규 실업수당 청구 건수 발표가 중요한 사항이 될 것입니다. 만약 미국의 물가지표가 급격히 하락한다면, 경기 침체 우려가 급증하면서 투자 시장에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

2025년 2월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 미국 채권 금리, 금 선물, 고래 지갑 수
부정적인 지표 : 비트코인 도미넌스, 미체결 약정, 추정 레버리지 비율, MVRV Z Score, aSOPR

총평: 바이비트의 대규모 해킹 사건과 트럼프의 관세 압박으로 인한 경기 둔화 우려로 대부분의 자산 시장이 하락했습니다. 가상자산을 포함한 투자 시장의 분위기가 매우 부정적입니다. 그러나 금리 인하에 따른 유동성 공급과 금 가격 상승으로 인한 자산 이동은 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 당분간은 보수적인 관점을 유지하고 포지션 사이즈를 줄이는 것이 중요합니다.

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