안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2025년 3월 1주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

바이비트에서 발생한 역사상 가장 큰 해킹 사건과 트럼프의 관세 정책에 따른 전반적인 자산 시장의 흔들림으로 인해 시장은 큰 폭으로 하락했습니다. 핀볼드에 따르면, 비트코인 현물 ETF에서 지난주 동안 약 26억 달러(약 3조 4천억 원) 규모의 자금 유출이 발생했으며, 이는 역대 최대 규모로 지난해 말 기록했던 21억 달러보다 약 5억 달러 더 많은 수치입니다.

차트상으로 하락이 가속화되고 있으며, 지난해 11월 상승이 시작된 69K 수준이 기술적으로 중요한 지지점으로 작용할 수 있어 하방 리스크가 열려 있는 상황입니다. 그러나 단기적으로 큰 조정과 변동성을 겪었고, 미체결 약정 등 리스크가 어느 정도 해소되었기 때문에 현재 수준에서 지지가 가능할 가능성도 높은 상황입니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

이더리움은 지난주 하방 지지선으로 예상되었던 $2,100을 뚫고 하락하면서 큰 낙폭을 기록했습니다. 이는 이더리움 현물 ETF에서의 자금 유출과 투자자들의 위험 회피 성향을 반영하는 결과로, 비트코인 대비 가격이 저점을 형성하고 있습니다. 그러나 기술적 반등의 가능성도 존재하며, 이는 시장의 변동성에 따라 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스는 지난주 62.03%에서 이번 주 61.43%로 소폭 하락했습니다. 트럼프 대통령이 트윗에서 알트코인에 대해 언급하면서 알트코인의 반등 폭이 컸던 점과 그동안 비트코인에 비해 알트코인의 낙폭이 컸던 점이 영향을 미쳤습니다. 현재 알트코인은 기술적 반등이 가능한 구간에 접어든 것으로 보이며, 이로 인해 비트코인 도미넌스가 소폭 하락한 것으로 해석됩니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 4.348%에서 이번 주 4.146%로 크게 하락했습니다. 이는 미국의 관세 정책에 대한 불확실성과 경기 침체 가능성이 커지면서 국채 시장으로 자금이 유입된 결과로 분석됩니다. 이러한 흐름은 투자자들이 안전자산으로 자금을 이동시키려는 경향을 반영하며, 금리 하락을 이끌었습니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스(DXY)는 지난주 106.798에서 이번 주 105.683으로 하락했습니다. 이는 미국 10년물 국채 금리가 하락하면서 달러 인덱스도 동반 약세를 보였다는 분석이 나옵니다. 국채 금리 하락은 투자자들이 위험 회피 성향을 보이면서 달러 수요가 감소한 결과로 해석됩니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100(나스닥100)

US100 지수는 2주 전 사상 최고치를 기록한 이후 2주 연속 큰 폭으로 하락하며, 이번 주에는 20,463까지 떨어졌습니다. 20,000선 근처까지 하락할 가능성이 커지면서 시장의 불안감이 확대되고 있습니다. 미국 경기 둔화 우려가 현실화하면서 증시에도 부정적인 영향을 미치고 있으며, 거시경제 지표 또한 하향 조정되고 있습니다. 다만, 트럼프 행정부가 금리 인하 정책을 적극적으로 표명하고 있어 향후 시장 유동성 확대에 따른 반등 가능성도 기대되는 상황입니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

지난주 금 선물 가격은 온스당 $2,940에서 이번 주 $2,910으로 소폭 하락했습니다. 그러나 불안한 시장 환경 속에서 금 관련 자산에 대한 수요는 지속적으로 유지되고 있습니다. 특히, 미국의 관세 정책과 글로벌 경기 둔화 우려로 인해 안전자산으로서 금에 대한 선호가 높아지고 있으며, 이는 당분간 금 가격의 강세 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z-Score는 지난주 2.30에서 이번 주 2.07로 크게 하락하며 상승장 신호로 여겨지는 3 이상의 수준에서 더욱 멀어졌습니다. 이는 시장이 과열되지 않았음을 시사하며, 현재 중립적인 수치 범위로 진입한 것으로 해석됩니다. 추가적인 하락이 이어질 경우 투자 심리가 더욱 위축될 가능성이 있으며, 반대로 반등이 나타날 경우 상승 전환의 계기가 될 수 있어 주의 깊은 관찰이 필요합니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z-Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 1.012에서 이번 주 0.979로 크게 하락하며 1 이하로 진입했습니다. 이는 투자자들이 평균적으로 손실을 보고 코인을 매도하고 있음을 의미하며, 본격적인 하락장의 전형적인 신호로 해석될 수 있습니다. 시장 심리가 위축된 상태에서 추가적인 매도 압력이 발생할 가능성이 높아 우려되는 상황입니다. 다만, 급격한 하락 이후 V자 반등을 할 수 있는 구간이므로 단기적인 반등 가능성도 염두에 둘 필요가 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결 약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정(Open Interest)은 지난주 $25.90B에서 $21.06B로 큰 폭 하락했습니다. 동시에, 추정 레버리지 비율(Estimated Leverage Ratio)도 0.231에서 0.198로 급감하며 시장의 레버리지 부담이 일부 완화된 모습을 보입니다.

이는 최근 하락장에서 불안 요소로 작용했던 과도한 레버리지가 일정 부분 해소되었음을 의미합니다. 추가 하락 가능성은 여전히 존재하지만, 이전과 같은 급격한 변동성을 보일 가능성은 낮습니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 기조는 계속되고 있으나, 유출량이 점차 감소하는 모습을 보입니다. 반면, 거래소 내 비트코인 보유량은 역대 최저치를 기록하고 있어 공급 측면에서는 긍정적인 신호로 해석될 수 있으나, 현물 ETF의 자금 유출을 종합적으로 고려해야 합니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10k 이상을 보유한 지갑 수는 변동 없이 유지되었고, 1k 이상 보유한 지갑 수는 큰 폭 감소한 후 반등하여 이전과 유사한 수준을 기록하고 있습니다. 이는 대형 보유자들이 적극적으로 매집에 나서기보다는 관망하는 모습을 보이고 있음을 시사합니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 트럼프, 암호화폐 전략비축 천명…BTC ETH XRP SOL ADA 언급

도널드 트럼프 미국 대통령이 암호화폐 전략비축(Crypto Strategic Reserve)을 재천명했습니다. 트럼프 대통령은 전략비축 대상이 되는 암호화폐도 열거했습니다. 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 엑스알피(XRP), 솔로나(SOL), 카르다노(ADA) 등 입니다. 비트코인과 이더리움은 트럼프의 최초 언급에서는 빠져 있었습니다. 약 1 시간 후 트럼프 대통령이 “나는 비트코인과 이더리움도 사랑한다”고 자신의 SNS인 트루스소셜에 추가로 글을 올렸습니다.

• 트럼프 관세 발효 확인에 자산시장 일제히 하락…나스닥 하루에 2.64% 급락

미국 뉴욕증시에서 주요 지수가 3일(현지시간) 일제히 큰 폭으로 하락 마감했습니다. 이미 약해진 경제 지표를 확인한 투자자들은 도널드 트럼프 미국 대통령의 예정된 관세 부과가 경제에 더욱 악영향을 줄 것을 우려했습니다.

• “금리 인하가 행정부 최우선 과제”–스콧 베센트 미국 재무장관

스콧 베센트(Scott Bessent) 미국 재무장관이 금리를 인하해 어려움을 겪는 미국 국민을 돕겠다고 밝혔습니다. 그는 전 행정부의 과도한 규제가 비용 상승을 초래했다며, 금융 규제 완화와 에너지 생산 확대를 통해 경제를 안정시키겠다는 방침을 내놓았습니다. 이러한 규제 완화 및 금리 인하 정책이 시장을 안정시킬 수 있을지 관심이 모아지고 있습니다.

6. 주요 경제 일정

2주 연속 주요 경제 지표가 예측치를 하회하며 경기 둔화 신호가 뚜렷해지고 있습니다. 지난 4분기 GDP는 예측치와 부합했지만, 신규 실업수당 청구 건수가 예상보다 많이 증가했고, 신규 주택 판매도 둔화하며 미국 경제의 위축 가능성을 더욱 부각했습니다.

2025년 2월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주에는 트럼프 대통령과 미 연준 파월 의장의 연설이 시장의 주요 관심사입니다. 미국 경기 둔화가 가시화되는 가운데, 행정부 수장인 트럼프와 통화정책을 책임지는 파월이 어떤 입장을 내놓을지 주목됩니다. 특히, 트럼프가 관세 정책과 관련해 대상 확대나 시행 시기를 언급할 경우 시장 변동성이 더욱 커질 가능성이 있습니다.

2025년 3월 1주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 미국 채권 금리, 비트코인 도미넌스, 미체결 약정, 추정 레버리지 비율
부정적인 지표 : 트럼프의 관세 정책, 나스닥100, aSOPR

총평: 트럼프의 관세 정책과 미국의 경기 둔화 우려로 전 세계 자산시장이 하락세를 보였습니다. 그러나 최근 2주간 큰 폭의 하락을 겪은 후, 미체결 약정과 추정 레버리지 비율이 하락하는 등 리스크 지표들이 낮아진 상황입니다. 또한, 알트코인은 수개월간 약세를 지속했기 때문에 단기적으로 기술적 반등의 가능성이 있습니다.

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