안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2025년 3월 2주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

지난주 바이낸스 기준 92,810달러까지 상승했던 비트코인은 8만 달러 이하로 급락하며 변동성이 확대되었습니다. 주초 대비 10% 이상 반등했으나, 다시 강한 하락세를 보였습니다. 특히, 트럼프 전 대통령이 미국의 부채 관리 및 경제 정상화를 위해 일시적인 경기 침체를 감수할 수 있다는 취지의 발언을 하면서 주요 증시, 달러 인덱스 등 대부분의 경제 지표가 약세를 나타냈습니다.

기술적으로 69,000달러 수준이 중요한 지지선으로 작용할 가능성이 있으며, 해당 지지선을 유지할 경우 80,000달러 초중반까지의 반등 가능성이 열려 있습니다. 다만, 비트코인 현물 ETF에서 자금이 지속적으로 유출되고 있고 추가 상승을 이끌 만한 새로운 재료가 부족한 상황이므로 시장의 불확실성이 해소되기 전까지는 뚜렷한 상승 추세로의 전환이 어려울 것으로 예상됩니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

이더리움은 2,000달러 이하로 하락하며, 바이낸스 기준 최저 1,754달러를 기록하는 등 하방 지지선이 무력화된 상황입니다. 트럼프 대통령의 취임 이후, 관세 정책 등 경제 불확실성으로 인해 위험자산에서 대규모 자금 이탈이 발생하고 있으며, 비트코인과 달리 이더리움은 상대적으로 더 큰 리스크를 안고 있는 자산으로 인식되고 있습니다.

최근 5년간의 가격 흐름을 보면, 비트코인과 비교해 이더리움은 새로운 저점을 기록하며 약세를 보입니다. 단기적인 반등 가능성은 존재하지만, 백악관에서 열린 가상자산 서밋에 주요 코인 관계자들은 참석했음에도 이더리움은 특별한 대표자 없이 빠져, 이에 대한 우려가 더욱 커진 상황입니다. 현재 이더리움의 추세를 반전시킬 만한 특별한 재료는 부족하며, 이미 큰 폭으로 하락한 상태에서 저가 매수세가 유입되기를 기다리는 상황으로 보입니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스는 지난주 61.43%에서 이번 주 61.94%로 상승하였습니다. 비트코인의 가격이 하락하는 가운데, 이더리움과 솔라나를 비롯한 주요 알트코인이 추가적인 약세를 보이며 도미넌스 상승을 견인한 것으로 분석됩니다. 일반적으로 도미넌스 상승은 비트코인의 상대적 강세를 의미하지만, 이번 상승은 알트코인의 급격한 하락에 따른 현상으로, 가상자산 시장 전반에 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 판단됩니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 4.146%에서 이번 주 4.179%로 소폭 상승하였습니다. 지난주 실업수당 청구 건수가 감소하며 미국 경제 지표가 회복되는 듯했으나, 실업률 증가 등 전반적인 고용 지표가 악화되었습니다. 특히, 트럼프 대통령이 관세 정책 실행을 위해 경기 침체까지 감수할 수 있다는 발언을 하면서 시장의 불확실성이 커졌으며, 이에 따라 안전자산 선호 심리가 강화되면서 미국 국채 금리는 추가 하락하는 모습을 보였습니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스(DXY)는 지난주 105.683에서 이번 주 103.733으로 급락하였습니다. 이는 미국 10년물 국채 금리 하락 폭을 상회하는 수준으로, 주간 기준으로 27개월 만에 최대 낙폭을 기록했습니다. 미국 경제가 약세를 보일 것이라는 우려가 커지면서 달러 가치 역시 절하되고 있는 것으로 분석됩니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100(나스닥100)

US100 지수는 지난달 사상 최고치를 기록한 이후 3주 연속 하락하며, 이번 주에는 19,299까지 떨어져 20,000달러를 하회했습니다. 트럼프 대통령 취임 이후 관세 정책을 언급하면서 대부분의 자산 시장이 하락세를 보입니다. 이에 따라 일부에서는 미국 행정부가 국채 시장으로 자금을 이동시키려는 계획을 세우고 있다는 음모론도 제기되고 있습니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

지난주 금 선물 가격은 온스당 $2,910에서 이번 주 $2,894로 소폭 하락했습니다. 시장 불안정성으로 인한 금에 대한 수요가 지속되고 있어, 당분간 안정적인 가격대를 유지할 것으로 예상됩니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z-Score는 지난주 2.07에서 이번 주 1.66으로 추가 하락하며 시장의 냉각된 상태를 나타내고 있습니다. 상승장으로 진입하기 위해서는 3 이상으로 상승해야 하지만, 당분간은 이 수치에 도달하기 어려워 보입니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z-Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 0.979에서 이번 주 0.995로 소폭 상승했으나, 여전히 1 이하를 기록하며 하락장의 전형적인 수치를 보입니다. 해당 수치가 1 이상으로 전환되어야 단기 반등의 지속 가능성을 기대할 수 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결 약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정(Open Interest)은 지난주 $21.06B에서 $20.15B로 하락했습니다. 반면, 추정 레버리지 비율(Estimated Leverage Ratio)은 0.198에서 0.209로 상승했습니다. 이는 무기한 선물 시장에서 자금이 빠져나갔음을 의미합니다. 여전히 미체결 약정의 규모가 높은 수준을 유지하고 있으며, 추정 레버리지 비율의 상승은 시장의 리스크 수준이 여전히 높다는 것을 시사합니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 기조가 종료되었고, 거래소로 비트코인 유입이 시작될 경우 수급 측면에서 큰 문제가 발생할 수 있으므로 주의가 필요합니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10K 이상을 보유한 지갑 수는 소폭 상승했으며, 1K 이상 보유한 지갑 수도 반등했습니다. 이는 일부 고래들이 매집하고 있음을 의미하지만, 장기적인 매집보다는 단기적인 매집일 가능성이 높습니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 글로벌 비트코인 보유 인구 4%–인터넷 1990년 수준

전 세계 인구 중 비트코인(BTC)을 보유한 비율이 4%에 불과한 것으로 나타났습니다. 9일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 비트코인 보유 비율이 가장 높은 국가는 미국으로, 전체 인구의 약 14%가 BTC를 보유하고 있고, 대륙별로는 북미가 가장 높은 채택률을 보였으며, 아프리카는 1.6%로 가장 낮았습니다.

• 스트래티지, 210억 달러 주식 매각 계획…비트코인 추가 매수 추진

스트래티지(STRK. 전 마이크로스트래티지) 회장인 마이클 세일러가 비트코인(BTC) 보유를 확대하기 위한 스트래티지의 210억 달러 규모의 주식 매각 계획을 발표했습니다. 이번 계획은 미국 증권거래위원회(SEC)에 정식으로 제출됐습니다.

• 경기 침체 우려 속 美 국채 강세…투자자 안전자산 선호

미국 경제 전망이 악화하면서 장기 국채가 강세를 보이고 있습니다. 연초까지만 해도 시장은 지속적인 경제 성장에 대한 기대감을 반영했지만, 현재 상황은 급격히 달라졌습니다. 인플레이션 전망은 변함없지만 경제 성장 전망은 하락세입니다. 이에 따라 국채 시장은 강세를, 주식 시장은 약세를 나타내고 있습니다.

6. 주요 경제 일정

유럽의 소비자물가지수와 미국의 제조업 구매관리자지수 등이 예측치를 상회하고, 미국의 신규 실업수당 청구 건수가 예측치를 하회하면서 경기 회복에 대한 기대감이 있었습니다. 그러나 미국의 실업률과 비농업 고용지수가 부진하게 발표되면서 시장이 급락했고, 트럼프 대통령의 발언이 이를 더욱 악화시켜 지난주 자산시장은 큰 폭의 하락을 겪었습니다.

2025년 3월 1주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주에는 미국 노동부에서 발표하는 구인, 이직 보고서(JOLTS)가 주요 관심사입니다. 미국 경제 지표가 어느 정도 유지되고 금리가 안정될 경우, 반등 가능성이 높아질 것으로 예상됩니다.

2025년 3월 2주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 미체결 약정, 고래 지갑 수
부정적인 지표 : 비트코인 현물 ETF, 나스닥100, 추정 레버리지 비율, MVRV Z-Score, aSOPR, 거래소 유출입

총평: 최근 시장 불확실성이 극도로 높아지며 투자 심리가 급격히 악화하였습니다. 미국 증시와 비트코인 현물 ETF에서 대규모 자금 유출이 발생했으며, 거래소 비트코인 유출 둔화와 aSOPR 음수 전환 등 약세장 신호가 뚜렷합니다. 다만, 미체결 약정 감소 등 일부 리스크 지표가 완화되고 일부 고래들의 매집 움직임이 포착되어, 단기적으로는 기술적 반등과 혼조세 가능성이 있습니다.

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면책조항: 본 리포트는 단순히 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자, 금융 등에서 책임 있는 조언이 될 수 없습니다. 리그오브레이더스는 어떤 종류의 금융 상품이나 디지털 자산의 거래를 권유하지 않습니다.