안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders)’입니다. 2025년 4월 3주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

비트코인은 78,000달러 선에서 반등하며 85,000달러를 회복했으나, 상승세의 지속 여부는 여전히 불확실합니다. 트럼프 전 대통령의 관세 유예 발표가 반등의 트리거로 작용했으나, 중국에 최대 125%의 보복관세가 부과되며 미중 갈등은 더욱 심화되고 있습니다. 최근 고용지표 둔화 등으로 경기 침체 우려가 부각되는 가운데, 단기 반등이 추세 상승으로 이어지기 위해서는 비트코인 가격이 90,000달러대를 안정적으로 돌파해야 할 것으로 보입니다. 한편, 현물 ETF 자금 흐름이 여전히 유출세를 보이고 있어 보수적인 접근이 필요한 시점입니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

지난주 최저 1,300달러대까지 하락했던 이더리움은 반등하며 1,600달러선을 회복했으나, 상승 시 거래량이 뒷받침되지 않고 현물 ETF에서도 자금 유출이 지속되고 있어 강한 추세 상승으로 이어지기는 어려울 것으로 전망됩니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스는 지난주 63.32%에서 이번 주 63.76%로 지속 상승하며, 가상자산 시장 내 자금이 상대적으로 안전한 비트코인에 쏠리는 현상이 이어지고 있습니다. 이는 전체 가상자산 시장에는 부정적인 신호로, 추세 전환을 위해서는 투기 심리의 회복과 함께 알트코인 점유율의 반등이 필요합니다.

시가총액 기준 비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 3.938%에서 이번 주 4.356%로 급등했습니다. 이는 아시아 시장에서 대규모로 미국 국채가 매도된 데 따른 결과로, 동시에 미국 달러 인덱스도 약세를 보이면서 미국 경제에 대한 글로벌 투자자들의 우려가 커지고 있는 모습입니다. 이례적인 자금 흐름이 포착된 만큼, 향후 동향을 면밀히 주시할 필요가 있습니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스(DXY)는 지난주 102.999에서 이번 주 99.958로 큰 폭으로 하락했습니다. 이는 트럼프 대통령의 관세 정책 발표 이후, 주요 국가들이 자국 통화 방어에 나서면서 상대적으로 미국 달러에 대한 매도 압력이 높아진 결과로 해석됩니다. 달러 약세가 지속될 경우, 글로벌 자산시장에 미치는 영향도 클 것으로 전망됩니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100(나스닥100)

US100 지수는 지난주 16,786에서 반등하여 18,767을 기록하며 하락하면서 발생한 갭을 빠르게 회복했습니다. 현재 지수는 트럼프 대통령의 유예된 관세 정책 발표를 기다리며 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 또한, 각 기업의 사업 분야가 관세 정책에 미치는 영향에 따라 개별 종목의 움직임도 중요할 것으로 보입니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

지난주 금 선물 가격은 역대 최고치인 온스당 $3,221을 기록하며 상승했으나, 독일의 금 인출 이슈로 잠시 조정을 받았습니다. 그러나 국제 정세의 불안정성으로 인해 금 수요가 폭발적으로 증가하면서 금 가격은 역대급 랠리를 이어가고 있습니다. 현재까지 2025년도 자산 시장에서 승자는 금으로, 비트코인이 디지털 금으로 자리잡을지 아니면 상대적으로 불안정한 투기 자산으로 남을지는 중요한 변곡점에 있습니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z-Score는 지난주 1.56에서 이번 주 1.85로 상승했습니다. 이는 단기적으로 크게 하락한 수치의 반등으로 해석되며, 추세 전환까지는 아직 미비한 수준입니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z-Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 0.999에서 이번 주 1.018로 상승했습니다. 그러나 지난주 중 1 이하를 기록한 구간이 많아, 상승세 전환으로 판단하기에는 불확실한 수치입니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결 약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정(Open Interest)은 지난주 $20.80B에서 $21.90B로 증가했습니다. 추정 레버리지 비율(Estimated Leverage Ratio)은 지난주 0.167에서 1.65로 소폭 감소했습니다. 여전히 미체결 약정의 수치가 높아 연쇄 청산의 가능성이 존재할 수 있으므로 주의가 필요합니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 추세가 지속되고 있어 시장에 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 다만, 유출량이 소폭 감소하고 있어 향후 추세 변화가 있을 수 있으므로 지속적인 관찰이 필요합니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인을 10k 이상 보유한 고래 지갑 수는 최근 하락한 이후 반등 없이 낮은 수치를 유지하고 있습니다. 반면, 1k 이상 보유한 고래 지갑 수는 최근 크게 증가하며 2100개를 넘어섰습니다. 1k 이상 보유 고래 지갑 수는 단기 추세와 일치하는 경우가 많기 때문에, 이 수치가 계속 상승할 경우 급반등 가능성도 염두에 두어야 합니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 트럼프, 한국 등 상호관세 90일 유예…중국엔 125%

도널드 트럼프 미국 대통령이 9일(현지 시간) 오전 0시1분부터 발효된 상호관세를 대부분의 국가에 90일간 유예하며 10%의 기본관세만 적용한다고 발표했습니다. 보복관세로 대응한 중국에는 총 125%의 관세를 즉시 부과하겠다며 압박했습니다. 미중 갈등의 심화를 보여주며 국제 경제 질서의 불안감이 확산되고 있습니다.

• 레이 달리오 “관세는 질서 붕괴의 초기 증상…5가지 근본 원인 봐야”

세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 창립자 레이 달리오(Ray Dalio)가 최근 고조되는 미·중 관세 갈등에 대해 “지금 벌어지는 일은 단순히 관세 때문이 아니다”라며 근본적인 구조 변화에 주목해야 한다고 경고했습니다.지금 세계는 △통화 질서 △국내 정치 질서 △국제 지정학적 질서 △기후 변화 △기술 변화 등 다섯 가지 힘에 의해 움직이고 있다고 설명하였습니다.

• 미 국채 매도세 확산…30년물, 1981년 이후 최대 폭 상승

미국 국채가 대거 매도되며 글로벌 금융시장에 유동성 위기 발생하고 있습니다. 미국 정부의 관세 조치로 시작된 시장 혼란이 국채 시장까지 확산하면서 투자자들이 현금 확보에 나섰다는 분석입니다. 아시아 시장에서 10년물 미 국채 수익률은 전날보다 20bp 급등한 4.46%를 기록했습니다. 아시아 장에서 미 국채 수익률이 크게 움직이는 것은 이례적인 현상입니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 공개된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에서는 연준 의원들은 금리 인하에 대해 신중한 입장을 보인 것으로 나타났습니다. 같은 주 발표된 신규 실업수당청구건수를 포함한 주요 고용지표 역시 대체로 부진한 흐름을 보이며, 경기 약세에 대한 우려를 더욱 부각시켰습니다. 이러한 상황은 향후 통화 정책 방향성과 시장 심리에 중요한 변수로 작용할 전망입니다.

2025년 4월 2주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주에는 파월 연준 의장의 연설과 유로존의 금리 결정이 예정되어 있어 시장의 주목을 받고 있습니다. 미·중 간 관세 전쟁이 본격화되며 금리 인하 가능성이 제기되고 있으며, 인하가 현실화될 경우 증시 등 위험자산의 단기적 반등은 기대할 수 있으나, 전반적인 추세 반전으로 이어질지는 불확실한 상황입니다.

2025년 4월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 달러 인덱스, 거래소 유출입, 1k 이상 고래 지갑 수
부정적인 지표 : 비트코인 현물 ETF 자금, 비트코인 도미넌스, 미체결 약정

총평: 트럼프의 관세 유예 발표로 단기 반등이 발생했으며, 이는 달러 가치 하락에 따른 상대적인 강세로 해석될 수도 있습니다. 그러나 단기 반등이 추세 상승으로 이어지기 위해서는 금리 인하 가능성 증가나 ETF를 통한 자금 유입 등 시장에 자금이 들어와야 합니다. 현재로서는 뚜렷한 방향성이 보이지 않기 때문에 보수적인 포지션을 유지하는 것이 권장됩니다.

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면책조항: 본 리포트는 단순히 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자, 금융 등에서 책임 있는 조언이 될 수 없습니다. 리그오브레이더스는 어떤 종류의 금융 상품이나 디지털 자산의 거래를 권유하지 않습니다.