![{align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2000/1*y9ESooyNfWiVz2HMYdm_5w.png)

안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘**[리그오브트레이더스(League of Traders)](https://leagueoftraders.io/ko)**’입니다. 2025년 4월 4주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

[미디엄](https://medium.com/leagueoftraders-kr)에 게시되는 주간 리포트는 [리그오브트레이더스 공식 텔레그램](https://t.me/leagueoftraders_korea)으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

 1. 비트코인/이더리움 차트

비트코인 가격은 88,000달러를 넘어서면서 하락 후 반등했으나, 현재 저항에 부딪힌 모습입니다. 비트코인 현물 ETF로의 자금은 순유출을 기록하고 있어, 현재의 강세는 가상자산의 매수세보다는 달러 약세로 인한 상대적인 강세로 해석될 수 있습니다.

긍정적인 점은 금 가격이 역대 최고치를 기록하며 안전자산으로 취급받을 때, 비트코인 가격도 이를 따라 상승하는 경향을 보인다는 것입니다. M2 유동성도 역대 최고치를 기록한 이후 60일 정도 후 가상자산 가격에 반영되는 경향이 있는데, 이번 1분기 M2 유동성이 최고치를 기록했기 때문에 일부 전문가들 사이에서는 6~7월 가상자산이 신고점을 기록할 수 있다는 의견이 나오고 있습니다.

![BTCUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3216/1*B-7OagdDrEFgewSZbIR0JA.png)

![Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2232/1*2kRhRpi4TJ6HNGCkOc2OxA.png)

지난주 비트코인은 소폭 반등했으나, 이더리움은 1,600달러에서 1,500달러 선으로 밀리며 소폭 하락했습니다. 거래량이 뒷받침되지 않고 현물 ETF에서도 자금 유출이 지속되고 있어 다른 가상자산들에 비해 강세는 불분명합니다. 다만, 현물 ETF에 상장되어 있어 기존 자산 시장의 유동성을 흡수할 가능성이 있으며, 비트코인이 상승할 경우 이더리움 현물 ETF로 자산이 유입되면 가파른 반등세를 보일 가능성도 존재합니다.

![ETHUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3200/1*BhiPxJXhZs40gsBwBga48A.png)

![Spot Ethereum ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2236/1*-3a_Z8B-wcoepeMpX5ep5w.png)

비트코인 도미넌스는 지난주 63.76%에서 이번 주 63.99%로, 지속적으로 상승하며, 가상자산 중에서 비트코인이 안전한 자산으로 인정받고 있음을 보여주었습니다. 리플이나 솔라나도 현물 ETF 상장 가능성으로 소폭 반등했으나, 알트코인의 대장 격인 이더리움이 약세를 보이면서 비트코인 도미넌스는 계속해서 상승하는 모습을 보였습니다. 도미넌스가 내려가고 알트코인으로 자금이 유입되어야 가상자산 시장이 강세를 보인다고 할 수 있습니다.

![시가총액 기준 비트코인 도미넌스(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4236/1*sXS5KfVC9lwdHzpGsQCg_g.png)

2. 주요 경제지표

* 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 4.356%를 기록한 후 거의 4.6%까지 상승했다가 이번 주 4.362%로 소폭 조정되었습니다. 미국 채권 금리는 혼조세를 보이며, 미연준의 정책에 따라 크게 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 트럼프 행정부는 금리 인하를 주장하는 반면, 미연준은 금리 인하에 신중한 입장을 고수하고 있어, 당분간 혼조세가 지속될 가능성이 있습니다.

![미정부10년채금리(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4248/1*DbfxMBuC06WbN63olNG87Q.png)

* 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스(DXY)는 지난주 100 이하로 하락한 이후 추가적으로 하락세를 이어가며 98.303을 기록했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 소셜 미디어를 통해 제롬 파월 연방준비제도 의장을 저격하고 금리 인하를 재차 압박하면서, 미연준의 독립성 침해 우려가 커졌습니다. 이에 따라 통화정책에 대한 불확실성이 확대되며 달러 가치는 3년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

![미국 달러 인덱스(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4240/1*iwHYPWYLCCIJPughVVysaw.png)

* US100(나스닥100)

US100 지수는 지난주 18,767에서 하락하며 18,096을 기록했습니다. 트럼프의 관세 전쟁이 결론 나기 전까지 미국 증시는 불안정을 지속할 가능성이 높습니다. 따라서 당분간 약세 또는 혼조세를 이어갈 가능성이 큽니다.

![US100 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4244/1*G06_FDws5XdxD4xh0lfD2A.png)

* 금 선물

미국의 관세 정책 불확실성과 글로벌 무역 갈등 속에서 대표적 안전자산인 국제 금값이 온스당 3,300달러를 넘기며 사상 최고치를 경신했습니다. 특히, 달러화의 약세가 금값 상승을 촉진하는 요인으로 작용하고 있습니다. ‘약달러’ 환경은 일반적으로 달러화로 표시되는 금값의 상승을 부추기며, 금 가격의 강세 지속 가능성에 대한 우려가 커지고 있습니다.

![금 선물 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4236/1*kW5se02bYX0LdKV0HCU5Fw.png)

3. 비트코인 마켓 데이터

* MVRV Z score

MVRV Z-Score는 지난주 1.85에서 이번 주 1.87로 소폭 상승했습니다. 이는 단기적으로 크게 하락한 수치가 반등한 것으로 해석되지만, 추세 전환을 나타내기에는 아직 미비한 수준입니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

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* aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 1.018에서 이번 주 1.007로 소폭 하락했습니다. 다만, 지난주 중 1 이하를 기록한 구간이 한 차례 있었기 때문에, 이를 바탕으로 완전한 상승세 전환으로 판단하기에는 시기상조입니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

![Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2256/1*-_bFKduSV5AH7iC5t58Zhg.png)

* 미체결 약정(Open Interest)

비트코인 무기한 선물의 미체결 약정은 지난주 $21.90B에서 $23.64B로 큰 폭 증가했습니다. 추정 레버리지 비율은 지난주 0.217에서 0.227로 증가했습니다. 미체결 약정 수치의 상승은 약세장에서 단기 조정의 가능성을 높일 수 있으므로 주의가 필요합니다.

![거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*-mKWbxqdDqCu5M1lh4i_8A.png)

![거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2256/1*pStOBVfXO5mOJbW0-tqKsg.png)

4. 온체인 데이터

* 거래소 유출입

거래소에서 비트코인의 순유출 추세가 지속되고 있습니다. 이러한 순유출세 지속은 시장에 긍정적인 변화를 기대할 수 있는 신호로 해석될 수 있습니다.

![Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*Ui9-rZUdON-UzRQ_fLQXmw.png)

* 고래 지갑 수

비트코인을 10k 이상 보유한 고래 지갑 수는 최근 하락한 이후 반등 없이 낮은 수치를 유지하고 있습니다. 반면, 1k 이상 보유한 고래 지갑 수는 최근 많이 증가하여 2,100개를 넘었으나 다시 하락하여 2,100개 미만을 기록했습니다. 1k 이상 보유 고래 지갑 수의 증감은 단기 추세와 일치하는 경향이 있어, 단기 조정에 주의가 필요합니다.

![비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2264/1*jNpwopyhHBsp6hPEs2OEXg.png)

5. 지난주 주요 뉴스

* [관세전쟁 속 ‘진짜 금값’ 된 금값…국제 현물가격 사상 최고치](https://www.blockmedia.co.kr/archives/891195)

미국 관세 정책 불확실성과 글로벌 무역 갈등 속에 대표적 안전자산인 국제 금값이 고공행진을 이어갔다. 금 현물은 이날 한때 온스당 3,350달러선을 찍어 사상 최고치를 기록하기도 했다.

* [달러가치 3년래 최저…환율, 장초반 1420원서 등락](https://www.blockmedia.co.kr/archives/894089)

도널드 트럼프 미국 대통령이 제롬 파월 연방준비제도 의장을 저격하고 금리 인하를 재차 압박하자 달러가치는 3년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 하지만 원화값은 글로벌 위험 회피 성향과 저성장 우려, 위안화 절상 가능성에 반등하지 못하고 있습니다.

* [엑스알피(XRP), 알트코인 중 ETF 승인 최유력 후보](https://www.blockmedia.co.kr/archives/890379)

데이터 제공업체 카이코(Kaiko)의 최근 보고서에 따르면, XRP는 총 10건의 ETF 신청서로 다른 토큰들을 압도하며 1위를 기록했습니다. 솔라나(Solana)는 5건으로 두 번째를 차지했습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 공개된 미국의 거시 경제 지표는 대체로 예측치를 상회하며, 경기 침체에 대한 우려를 완화하는 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이에 따라 자산들이 상대적으로 안정된 가격을 유지할 수 있었으며, 등락폭도 제한되는 효과가 있었습니다

![2025년 4월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2644/1*lxB8_Wpar4x07sIBuhP6yw.png)

이번 주 주요 경제 일정

4월 4주 차에는 특별한 큰 이벤트는 없으며, 구매관리자지수(PMI)와 신규 실업수당 청구 건수가 발표될 예정입니다. 그러나 기존 예정된 경제 지표 발표 외에도, 파월 의장의 발언과 트럼프 대통령의 관세 및 금리에 대한 발언이 시장 가격에 추가적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

![2025년 4월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2648/1*rsDHyIFrZM_YyMjxeTF-3w.png)

**요약**

긍정적인 지표 : 미국 달러 인덱스, 금 가격, 거래소 유출입  
부정적인 지표 : 비트코인 현물 ETF, 비트코인 도미넌스, 미체결 약정  

총평: 금 가격의 상승과 달러 약세는 비트코인에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 일부 희망적인 전망이 나올 수 있습니다. 그러나 가상자산 시장 전반적으로는 미체결 약정의 상승 등 불안한 요소가 여전히 존재합니다. 따라서, 큰 포지션을 가진 선물거래보다는 현물로 비트코인을 소폭 매입하는 전략이 안전할 수 있습니다.

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