![{align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2000/1*khe5B-Zjda2zHi43nQlzeQ.png)

안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘**[리그오브트레이더스(League of Traders)](https://leagueoftraders.io/ko)**’입니다. 2025년 5월 1주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

[미디엄](https://medium.com/leagueoftraders-kr)에 게시되는 주간 리포트는 [리그오브트레이더스 공식 텔레그램](https://t.me/leagueoftraders_korea)으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

 1. 비트코인/이더리움 차트

4월 마지막 주, 비트코인 가격은 $85,000대에서 $95,000 근처까지 급등하며 강세장을 이어갔습니다. 이번 상승은 글로벌 거시환경의 완화와 주요 정책 발언에 따른 투자심리 개선이 주된 배경으로 작용했습니다. 특히 미국과 중국 간의 관세 갈등이 완화될 조짐을 보이면서 위험자산 전반에 대한 투자 선호가 회복되었고, 제롬 파월 연준 의장의 유임 가능성에 대한 언급은 통화정책의 연속성에 대한 기대감을 높이며 시장에 안도감을 주었습니다. 이러한 분위기는 주식시장 반등, 달러화 약세, 금 가격 하락 등과 함께 비트코인에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

블랙록의 비트코인 현물 ETF인 IBIT에는 단 하루 동안 약 9억 7,100만 달러가 유입되며 사상 두 번째로 높은 일간 유입 규모를 기록하였습니다. 이는 기관 자금의 유입세가 여전히 유효하다는 점을 보여주며, 비트코인의 단기 상승 전망에 힘을 실어주고 있습니다.

![BTCUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3216/1*ZrpkWr1_v36xXN6Z05xE4A.png)

![Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2228/1*u73JJ8PCefnxAvN_l2lYVQ.png)

이더리움은 지난주 $1,500대에서 $1,800선까지 회복하며 강한 반등세를 보였습니다. 현물 ETF 시장에서도 자금 흐름이 유출에서 유입으로 전환되며 투자심리가 개선되는 모습을 나타냈습니다. 단기적으로는 상승 흐름이 뚜렷했지만, 중장기적인 관점에서는 여전히 불확실성이 존재합니다. 기술적 지표와 시장 심리를 종합적으로 고려할 때, 이더리움은 단기적으로 $2,000선 회복을 시도할 가능성이 있으나, 이 수준을 돌파하고 지속적인 상승세를 이어가기 위해서는 이더리움 네트워크 내재적인 상승 움직임이 추가적으로 필요합니다.

![ETHUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3188/1*I_jHg9O2i55gtmuN7Fd7_w.png)

![Spot Ethereum ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2232/1*3OzoZX2iIASBZ4_t0UZZlw.png)

비트코인 도미넌스는 지난주 63.99%에서 이번 주 64.24%로 소폭 상승하며 완만한 우상향 흐름을 보였습니다. 다만 65% 선을 강하게 돌파하지는 못하며 일정 범위 내에서 움직이고 있는 모습입니다. 그럼에도 불구하고 도미넌스가 점차 안정세를 찾아가고 있다는 점은 시장 전반에 긍정적인 신호로 해석될 수 있으며, 단기적으로는 가상자산 시장 전반에 우호적인 환경을 조성하는 데 기여하고 있습니다.

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2. 주요 경제지표

* 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 지난주 4.362%에서 4.243%로 하락하며 안정적인 흐름을 보였습니다. 2025년 4월 마지막 주 기준으로는 4.3% 전후에서 움직이며, 시장 전반에 안도감을 제공하고 위험자산에 우호적인 분위기를 조성했습니다. 특히 연준에 대한 정치적 압박이 커지는 가운데 금리 인하 기대가 다시 부각되면서, 비트코인은 $95,000선 돌파를 시도하는 강한 상승 흐름을 나타냈습니다. 향후 이러한 랠리가 지속될 수 있을지는 도널드 트럼프 전 대통령과 제롬 파월 연준 의장의 발언에 따라 방향성이 결정될 것으로 보이며, 투자자들은 이들의 입에 주목하고 있습니다.

![미정부10년채금리(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4240/1*NVIb8R2W8p3e3j9qYDzD7w.png)

* 미국 달러 인덱스

지난주 미국 달러 인덱스(DXY)는 98.303에서 99.148로 반등하며 일시적인 회복세를 보였습니다. 이는 트럼프 전 대통령의 관세 완화 발언과 연준 의장 해임설에 대한 진화가 시장의 불확실성을 일부 해소한 결과로 해석됩니다. 기술적인 측면에서는 DXY가 98선 부근에서 단기 저점을 형성한 후 반등에 성공하며 99선을 회복, 단기적인 강세 전환 신호를 보여주었습니다. 그러나 여전히 중기적인 관점에서는 하락 추세 내 조정 국면으로 평가되며, 본격적인 방향 전환으로 보기에는 이른 상황입니다. 특히 시장에서는 전반적인 달러 약세 전망이 여전히 우세한 가운데, DXY가 100선을 넘지 못하고 재차 하락세로 전환될 경우, 이는 비트코인을 비롯한 위험자산에 추가적인 상승 모멘텀을 제공할 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다.

![미국 달러 인덱스(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4248/1*dx8biKiHw_Gxe7PNsa-8OA.png)

* US100 (나스닥100)

지난주 미국 나스닥100지수(US100)는 18,096에서 19,455까지 약 7.5% 급등하며 강한 기술주 중심의 반등세를 기록했습니다. 이러한 상승은 미·중 간 관세 갈등 완화에 대한 기대감과 연준 리더십의 안정성이 부각되면서 위험자산에 대한 투자 선호가 빠르게 회복된 결과로 풀이됩니다. 이번 주에도 US100이 19,000포인트 이상을 안정적으로 유지할 경우, 비트코인과 이더리움을 포함한 주요 가상자산의 추가 상승 가능성 역시 확대될 수 있습니다.

![US100 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4244/1*aLJYUVz0eOeVJ95TnAsKzA.png)

* 금 선물

최근 국제 금 선물 가격은 온스당 $3,500으로 사상 최고치를 기록한 후 일부 차익 실현 매물로 인해 $3,321까지 조정받았습니다. 이는 글로벌 불확실성과 인플레이션 헤지 수요가 집중되며 금에 대한 안전자산 수요가 극대화된 결과로 해석됩니다.

그러나 금이 정점을 찍고 단기 고점을 형성한 이후 조정을 받으면서, 시장의 관심은 점차 비트코인과 같은 대체 자산으로 이동하는 모습입니다. 실제로 같은 시기에 비트코인 ETF 자금 유입과 가격 상승세가 강화되며, 일부 자금이 금에서 암호화폐로 넘어가는 ‘바통 터치’ 흐름이 관측됩니다.

전문가들은 금이 급락보다는 고점 부근에서 조정 후 횡보할 가능성에 무게를 두고 있으며, 이 과정에서 위험자산에 대한 투자심리가 다시 살아난다면 비트코인이 수혜를 입을 수 있다는 전망이 나옵니다. 즉, 금의 강세 정체는 비트코인에 새로운 상승 모멘텀을 제공할 수 있는 환경으로 해석됩니다.

![금 선물 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4240/1*02jq-2CqoFvDTrL19MdPGA.png)

3. 비트코인 마켓 데이터

* MVRV Z score

지난주 MVRV Z-Score는 1.845에서 2.28로 상승하며 시장 심리에 긍정적인 변화를 반영했습니다. 해당 지표가 2.0 이상으로 올라섰다는 것은 현재 시장에 이익 실현이 가능한 상태의 코인이 증가하고 있음을 의미하며, 이는 비트코인 가격이 ‘저평가 구간’에서 점차 벗어나고 있음을 나타내는 신호로 해석됩니다. 다만, 아직 5~7 수준의 과열 구간에는 도달하지 않은 상태로, 중장기적인 관점에서는 여전히 상승 여력이 남아 있는 것으로 평가됩니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

![MVRV Z-Score(출처: glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2244/1*SiffNmS-S17ud3Q_rzwTyw.png)

* aSOPR

aSOPR 지표는 지난주 1.007에서 이번 주 1.036으로 상승하며, 시장 내 매도 발생 시 수익 실현이 이루어지고 있음을 시사했습니다. 특히 주중 내내 1 이상을 지속적으로 유지한 것은 비트코인이 상승 추세를 이어가고 있다는 긍정적인 신호로 해석됩니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송 시점의 가격으로 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

![Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2256/1*dXy8zXTnkAfZRGPwi5QtYg.png)

* 미체결 약정(Open Interest)

지난주 비트코인 무기한 선물 미체결 약정(Open Interest)은 265.5억 달러에서 305.7억 달러로 크게 증가했습니다. 추정 레버리지 비율 역시 0.244에서 0.260으로 상승하며 시장 내 레버리지 사용이 더욱 확대되었습니다.

이는 투자자들의 상승 기대감이 높아졌음을 보여주는 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다. 다만, 과도한 레버리지는 가격 급등락을 유발할 수 있어 주의가 필요합니다. 현재 시장은 강한 모멘텀을 형성하고 있지만, 변동성 리스크 역시 동시에 커지고 있는 만큼 신중한 대응이 요구됩니다.

![거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2248/1*aIJdCzGhQ3g1m1SkSHjpvA.png)

![거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2264/1*tb826n7hrqhOHfGrMVsDAA.png)

4. 온체인 데이터

* 거래소 유출입

최근 거래소에서 비트코인의 순유출 추세가 지속되고 있습니다. 이러한 움직임은 투자자들이 비트코인을 장기 보유하려는 경향을 보이고 있음을 나타내며, 시장에 긍정적인 변화를 기대할 수 있는 신호로 해석됩니다. 매도 압력이 줄어드는 구조적인 흐름이 이어진다면, 향후 비트코인 가격에 우호적인 환경이 조성될 가능성이 있습니다.

![Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*7TIdqlox2f3Rs7iM-mCQAw.png)

* 고래 지갑 수

비트코인을 1만 개 이상 보유한 고래 지갑 수는 최근 최저점을 기록한 후 소폭 반등하는 모습을 보였습니다. 반면, 1천 개 이상을 보유한 지갑 수는 지난주 단기 반등 고점을 형성한 뒤 일부 감소세를 나타냈습니다. 이는 대형 투자자들의 매수 심리가 다소 회복되고 있으나, 중대형 투자자층에서는 여전히 수익 실현 움직임이 나타나고 있음을 보여줍니다. 시장 전체적으로는 신중한 매수세와 조정 압력이 혼재하는 상황으로 해석할 수 있습니다.

![비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2248/1*a8a5JYbfHj2S-Ar5BJu1jw.png)

![비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2236/1*vA-yFoJ2VgEhiw7sMpMOog.png)

5. 지난주 주요 뉴스

* [브라질, 세계 최초 XRP ETF 거래 개시](https://www.blockmedia.co.kr/archives/897015)

브라질에서는 엑스알피(XRP) 기반 ETF인 ‘XRPH11’이 정식으로 거래를 시작했습니다. 이 상품은 세계 최초의 XRP 현물 ETF로, 현지 자산운용사인 해시덱스(Hashdex)가 발행하여 브라질 B3 증권거래소에 상장되었습니다. 한편, 미국에서는 증권거래위원회(SEC)가 XRP 선물 ETF를 승인한 상황이며, 이에 따라 브라질 사례처럼 미국에서도 XRP 현물 ETF 승인 여부에 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 현물 상품이 승인될 경우, XRP 시장에 대한 기관 투자자의 접근성이 대폭 확대될 수 있어 향후 가격과 시장 구조에 미치는 영향이 클 것으로 예상됩니다.

* [블랙록 비트코인 ETF, 하루만에 1조원 이상 폭발적 자금 유입](https://www.blockmedia.co.kr/archives/898739)

미국 최대 자산운용사 블랙록(BlackRock)이 운용하는 [비트코인(BTC)](https://api.blockmedia.co.kr/binance/outlink/?path=bitcoin) 현물 ETF인 IBIT에 단 하루 만에 약 10억 달러(한화 약 1조 4000억 원)에 달하는 자금이 유입되었습니다. 28일(현지시간) 하루 동안 IBIT는 9억 7,100만 달러 규모의 순유입을 기록하였습니다. 이는 지난 2024년 1월 ETF가 출시된 이후 두 번째로 큰 일간 유입액입니다.

* [스탠다드차타드 “비트코인, 2분기 내 12만 달러 전망”](https://www.coindesk.com/markets/2025/04/28/bitcoin-to-hit-new-all-time-high-around-120k-in-q2-standard-chartered)

스탠다드차타드의 디지털 자산 리서치 책임자 제프 켄드릭은 비트코인이 2025년 2분기 중 사상 최고가인 12만 달러에 도달할 것으로 전망했습니다. 그는 경기 불확실성에 따른 전통자산 신뢰 약화, 트럼프 대통령의 관세 연기 결정 이후 미국 투자자의 관심 회복, 기관투자자의 비트코인 수요 증가 등을 주요 요인으로 꼽았습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 지표는 제조업 회복, 주택 수요 강세, 노동시장 안정을 보여줬지만, 서비스업과 기존 주택 판매 둔화는 우려스러웠습니다. 전반적으로는 경기 침체보다는 완만한 확장 흐름이 유지되고 있어, 이는 비트코인을 포함한 위험자산에 긍정적인 환경으로 작용하였습니다.

![2025년 4월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2660/1*JfhKIqImBPZBfEaweE8ydA.png)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주는 성장률(GDP)·고용·물가 등 연준 정책에 직접 영향을 줄 수 있는 핵심 지표들이 집중 발표됩니다. 지표들이 예상보다 부진하게 나올 경우, 연준의 긴축 완화 기대감이 커지며 비트코인을 비롯한 위험자산에 우호적인 환경이 조성될 수 있습니다. 반면, 물가나 고용이 예상보다 강하게 나올 경우, 긴축 지속 우려로 인해 단기 변동성 확대 가능성도 있습니다.

![2025년 5월 1주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2656/1*gnoJNOYY26ZzjPBof3fKZQ.png)

**요약**

긍정적인 지표 : 비트코인 현물 ETF, 비트코인 도미넌스, aSOPR, 거래소 유출입  
부정적인 지표 : 미체결 약정, 추정 레버리지 비율

총평: 4월 마지막 주 비트코인은 관세 완화 기대와 연준 리더십 안정에 힘입어 $95,000선 근처까지 반등하며 강한 상승 흐름을 보였습니다. 블랙록 ETF를 중심으로 한 기관 자금 유입과 거래소 내 비트코인 순유출 지속을 비롯하여 비트코인 온체인 지표들도 상승세를 뒷받침했습니다. 단기적으로는 우호적 흐름이 이어질 가능성이 높지만, 비트코인의 과도한 레버리지 상승으로 인해 $95K~100K 구간은 변동성 확대에 대비할 필요가 있습니다.

본 리포트를 포함한 주요 정보는 [ 리그오브트레이더스 한국 공식 텔레그램](https://t.me/leagueoftraders_korea)  에서 가장 빠르게 받아보실 수 있습니다.

*면책조항: 본 리포트는 단순히 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자, 금융 등에서 책임 있는 조언이 될 수 없습니다. 리그오브레이더스는 어떤 종류의 금융 상품이나 디지털 자산의 거래를 권유하지 않습니다.*