안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘리그오브트레이더스(League of Traders) 입니다. 2025년 5월 2주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

미디엄에 게시되는 주간 리포트는 리그오브트레이더스 공식 텔레그램으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

1. 비트코인/이더리움 차트

비트코인 가격은 지난주 95,000달러 선에서 이번 주 98,500달러까지 상승하며 강한 반등세를 보였습니다. 주간 기준으로도 약 4.57%의 상승률을 기록하며, 거래량 또한 증가해 탄탄한 상승 흐름을 나타냈습니다. 이러한 상황에서 시장에서는 비트코인이 다시 10만 달러를 돌파할 수 있을지에 대한 기대감이 높아지고 있습니다.

크립토퀀트의 주기영 대표 역시 과거에는 비트코인 사이클이 끝났다고 언급했지만, 10만 달러를 넘길 경우 기존과는 다른 새로운 사이클이 시작되었음을 인정하겠다고 밝힌 바 있습니다. 더불어 비트코인 현물 ETF로의 꾸준한 자금 유입은 기관 투자자들의 신뢰를 반영하며, 중장기 상승 흐름을 뒷받침하고 있습니다. 따라서 다음 주에는 10만 달러 돌파 시도가 이어질 가능성이 높으며, 돌파에 성공할 경우 단기적으로 104,000달러 선까지의 상승 여력도 열려 있습니다. 다만 해당 가격대에서 일부 매도세가 나올 수 있으므로, 93,000~95,000달러 구간까지 조정이 발생할 가능성도 고려하여 신중하게 대응하시는 것이 좋겠습니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block)

이더리움은 이번 주 $1,800대 초반에서 소폭 상승하며 주간 기준 약 1.69%의 상승률을 기록했지만, 비트코인에 비해 상승폭이 제한적이며 시장 주도권도 약한 모습을 보이고 있습니다. 비트코인이 10만 달러에 근접하며 강한 반등 흐름을 보이고 있는 반면, 이더리움은 여전히 고점 대비 큰 폭으로 하락한 상태이며, 특히 현물 ETF 관련 자금 유입이 제한적이라는 점에서 반등의 모멘텀이 부족한 상황입니다. 다만 $1,385 부근에서 단기 바닥을 다진 뒤 완만한 회복세를 이어가고 있고, 이번 주 종가도 $1,800선을 지지하고 있어 추가 하락보다는 저점 다지기 구간으로 해석될 수 있습니다.

다음 주에는 $1,750~$1,920 사이에서 등락을 이어갈 가능성이 높으며, 명확한 상승 촉매가 없는 한 강한 상승보다는 횡보 흐름이 지속될 것으로 보입니다. 신규 매수는 분할 접근이 바람직하고, 기존 보유자는 중기적 반등 가능성을 염두에 두고 관망하는 전략이 유효해 보입니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

Spot Ethereum ETF flow (출처: The block)

비트코인 도미넌스가 현재 65.42%로 2021년 이후 최고치를 기록하면서 시장 내 자금이 비트코인에 집중되고 있는 흐름이 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 이는 비트코인 현물 ETF를 통한 기관 자금 유입, 그리고 알트코인 대비 비트코인의 상대적 안정성에 대한 선호가 결합된 결과로 보이며, 단기적으로는 도미넌스가 67% 수준까지 추가 상승할 가능성도 열려 있습니다. 이러한 상황에서는 알트코인의 상승 탄력이 제한될 수 있으므로, 투자자분들께서는 알트 비중 확대보다는 비트코인 중심의 전략을 유지하시거나 도미넌스 흐름이 반전될 때까지 관망하는 것이 바람직해 보입니다.

비트코인 도미넌스(출처: TradingView)

2. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 10년물 국채 금리는 현재 4.28% 수준으로, 최근 들어 4.2%대 중반에서 안정적인 흐름을 보이고 있습니다. 이는 시장이 연준의 금리 인하 시점을 두고 신중한 태도를 유지하고 있으며, 물가 지표 둔화와 강한 고용지표가 혼재된 상황에서 뚜렷한 방향성을 찾기 어려운 국면임을 시사합니다. 당분간은 4.2~4.35% 수준의 박스권 내에서 등락이 이어질 가능성이 높으며, 위험자산에 대한 투자 심리에는 다소 우호적인 환경이 유지될 것으로 전망됩니다. 다만 향후 금리가 4.4%를 상회하며 상승할 경우, 유동성 위축에 따른 자산시장 압력이 다시 커질 수 있으므로 지속적인 관찰이 필요합니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

지난주 미국 달러 인덱스(DXY)는 99.148에서 99.638로 소폭 반등했으나 100선 아래에서 단기 횡보세를 이어가고 있습니다. 이는 연준의 금리 정책에 대한 관망과 함께 시장 전반에 위험자산 선호 분위기가 확산되면서 달러 수요가 다소 위축된 결과로 볼 수 있습니다. 특히 최근 비트코인과 주식 시장의 강세는 달러 약세 흐름과 맞물려 나타나는 전형적인 자산 순환 흐름을 보여주고 있습니다. 기술적으로도 98선 부근에서 반등한 이후 100선을 넘지 못하고 있는 만큼, 당분간 박스권 내에서 등락을 이어갈 가능성이 높으며, 이는 리스크 자산 투자자에게는 긍정적인 흐름으로 작용할 수 있겠습니다.

미국 달러 인덱스(출처:TradingView)

• US100 (나스닥100)

나스닥 100 지수는 이번 주 20,000선을 재돌파하며 강한 반등 흐름을 이어가고 있습니다. 이는 최근 미국 금리의 안정세와 더불어 달러 약세, 그리고 주요 기술기업들의 긍정적인 실적 발표가 맞물린 결과로 볼 수 있으며, 투자자들의 리스크 자산 선호 심리가 회복되고 있음을 반영합니다. 특히 인공지능 및 반도체 관련 섹터에 대한 기대가 지속되며 지수 상승을 견인하고 있는 상황입니다. 다만 단기적으로는 20,000선 부근에서 이익 실현 매물이 나올 가능성도 있어, 강한 상승세를 이어가기 위해서는 20,500선을 돌파하는 것이 중요할 것으로 보입니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

금 선물 가격은 이번 주 3,400달러를 재돌파하며 강한 상승세를 다시 확인시켜주고 있습니다. 이는 달러 약세와 미국 금리 안정세, 글로벌 경기 불확실성 등 복합적인 요인 속에서 안전자산에 대한 선호가 지속되고 있기 때문입니다. 특히 중앙은행과 ETF 등 실물 수요 기반의 매수세가 꾸준히 유입되고 있어, 이번 상승이 일시적인 투기적 랠리라기보다는 구조적인 흐름일 가능성이 높습니다. 단기적으로는 3,500달러 부근이 심리적 저항선으로 작용할 수 있습니다.

금 선물 (출처: TradingView)

3. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

이번 주 비트코인의 MVRV Z-Score는 2.28에서 2.33으로 소폭 상승하며, 시장이 점차 고평가 구간으로 진입하고 있음을 보여주고 있습니다. 아직 과열 경고선인 3에는 도달하지 않은 만큼, 상승 여지는 여전히 열려 있으며 중립 이상 국면에서의 건강한 회복세로도 해석될 수 있습니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

MVRV Z-Score(출처: glassnode)

• aSOPR

이번 주 비트코인의 aSOPR 지표는 1.037로, 지난주보다 소폭 상승하면서 주중 내내 1 이상을 유지했습니다. 이는 시장 참여자들이 평균적으로 수익 상태에 있음에도 불구하고 매도보다는 보유를 선택하고 있음을 의미하며, 비트코인의 현재 상승 추세가 단기적인 급등보다는 안정적인 매수세에 기반한 건강한 흐름임을 보여줍니다. 과거 상승 국면과 달리 조정 없이 1 이상을 꾸준히 유지하는 점은 상승세 지속 가능성을 높이는 긍정적인 신호로 해석할 수 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송 시점의 가격으로 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode)

• 미체결 약정(Open Interest)

이번 주 비트코인 선물 시장에서는 미체결 약정이 $30.43B로 소폭 감소하고, 추정 레버리지 비율도 0.233으로 줄어들며 전반적으로 과열 없이 안정적인 상승 흐름이 이어지고 있습니다. 이는 현물 ETF 기반의 자금 유입이 중심이 되는 구조로, 단기 레버리지 유입보다는 중장기적인 현물 중심 매수세가 강화되고 있다는 긍정적인 신호로 해석됩니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

4. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

이번 주 비트코인의 거래소 순포지션 변화 지표는 지속적인 순유출 흐름을 보이며, 시장 내에서 장기 보유 및 저장 수요가 강화되고 있음을 나타내고 있습니다. 이는 비트코인이 최근 강한 상승 흐름을 보이는 와중에도 투자자들이 단기 차익 실현보다는 장기 보유를 선택하고 있다는 점에서 매우 긍정적인 신호입니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

이번 주 비트코인 온체인 데이터에 따르면, 10,000 BTC 이상 보유한 고래 지갑 수가 최근까지 감소세를 이어오다가 5월 들어 소폭 반등하면서 시장의 고점 회복 기대감과 함께 일부 고래의 복귀 가능성을 시사하고 있습니다. 동시에 1,000 BTC 이상 보유 지갑 수는 3월 이후 뚜렷한 상승세를 보이며, 기관이나 중대형 투자자들의 매집 움직임이 강화되고 있음을 보여줍니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

5. 지난주 주요 뉴스

• 비트코인 도미넌스, 2021년 이후 최고치 경신

비트코인 도미넌스가 65%를 돌파하며 2021년 이후 가장 높은 수준에 도달했습니다. 이는 국제정세 불안 속에서 비교적 안정적인 자산으로 간주되는 비트코인에 대한 선호가 높아진 결과로 분석됩니다. 코인뷰로(Coinbureau)의 CEO 닉 퍼크린(Nic Puckrin)은 알트코인 시즌을 유발할 수 있는 조건으로 ▲비트코인의 사상 최고가 갱신, ▲도미넌스 54% 이하 하락, ▲미국 연준(Fed)의 양적 완화 등을 제시했습니다.

• 트럼프 압박에도 연준, 금리 동결 전망

CBS 보도에 따르면 페드워치(FedWatch)는 미 연준(Fed)이 기준금리를 현행 4.254.5%로 유지할 가능성을 97%로 전망했습니다. 기준금리는 작년 12월 이후 변동 없이 유지되고 있으며, 연방공개시장위원회(FOMC)는 67일 회의를 통해 금리 결정을 발표할 예정입니다. 도널드 트럼프 전 대통령의 금리 인하 압박에도 불구하고 연준의 신중한 통화정책 기조는 유지될 것으로 보입니다.

• 이더리움 독주 체제 종식…레이어1 경쟁 본격화

난센(Nansen) CEO 알렉스 스바네빅(Alex Svanevik)은 “레이어1 블록체인 생태계는 이제 ‘열린 경쟁’의 시대로 접어들었다”고 분석했습니다. 이더리움은 여전히 총 예치자산(TVL) 기준 약 520억 달러를 보유하며 시장 점유율 51%를 유지하고 있지만, 이는 2021년의 96%에서 크게 감소한 수치입니다. 반면 솔라나(Solana), 수이(Sui), 바이낸스 스마트 체인(BSC) 등 경쟁 플랫폼들의 부상이 두드러지며 레이어1 주도권 경쟁이 격화되고 있습니다.

• 아서 헤이즈 “비트코인, 올해 15만 달러 도달 가능”

비트멕스(BitMEX) 전 CEO 아서 헤이즈는 크립토 반터(Crypto Banter) 인터뷰에서 “비트코인이 2025년 안에 최대 15만 달러에 이를 수 있다”고 전망했습니다. 그는 “현재 시장은 공포와 불확실성, 의심으로 가득 차 있다”며, “이러한 위기 국면 속에서 주요 중앙은행들은 결국 통화량 확대에 나설 수밖에 없을 것”이라고 말했습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 지표는 제조업 회복, 주택 수요 강세, 노동시장 안정을 보여줬지만, 서비스업과 기존 주택 판매 둔화는 우려스러웠습니다. 전반적으로는 경기 침체보다는 완만한 확장 흐름이 유지되고 있어, 이는 비트코인을 포함한 위험자산에 긍정적인 환경으로 작용하였습니다.

2025년 5월 1주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주는 성장률(GDP)·고용·물가 등 연준 정책에 직접 영향을 줄 수 있는 핵심 지표들이 집중 발표됩니다. 지표들이 예상보다 부진하게 나올 경우, 연준의 긴축 완화 기대감이 커지며 비트코인을 비롯한 위험자산에 우호적인 환경이 조성될 수 있습니다. 반면, 물가나 고용이 예상보다 강하게 나올 경우, 긴축 지속 우려로 인해 단기 변동성 확대 가능성도 있습니다.

2025년 5월 2주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : 현물 ETF 자금 유입, MVRV Z-Score, aSOPR, 거래소 유출입
부정적인 지표 : 비트코인 도미넌스, 미체결 약정 수준

총평: 이번 주 비트코인 시장은 온체인 및 시장 지표 전반에서 긍정적인 흐름이 우세하며, 특히 MVRV Z-Score와 aSOPR의 안정적 상승, 거래소 순유출 지속, 중대형 고래 주소 수 증가 등은 현물 기반의 상승세가 이어지고 있음을 보여줍니다. 외부 환경 측면에서도 금리 안정과 달러 약세, 나스닥 및 금 가격 상승 등 리스크 자산에 우호적인 분위기가 강화되고 있습니다. 다만, 미체결 약정의 수준이 높고 미연준의 금리 발표가 예정된 점은 변동성을 확대시킬 수 있는 요소로 추격 매수보다는 조정 시 매입 전략이 우세할 것으로 전망합니다.

본 리포트를 포함한 주요 정보는 리그오브트레이더스 한국 공식 텔레그램 에서 가장 빠르게 받아보실 수 있습니다.

면책조항: 본 리포트는 단순히 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자, 금융 등에서 책임 있는 조언이 될 수 없습니다. 리그오브레이더스는 어떤 종류의 금융 상품이나 디지털 자산의 거래를 권유하지 않습니다.