![{align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2000/1*a1FD2Z8bQI8A4fUYkKIN8Q.png)

안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘**[리그오브트레이더스(League of Traders)](https://leagueoftraders.io/ko)**’입니다. 2025년 5월 4주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

[미디엄](https://medium.com/leagueoftraders-kr)에 게시되는 주간 리포트는 [리그오브트레이더스 공식 텔레그램](https://t.me/leagueoftraders_korea)으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

 1. 비트코인/이더리움 차트

이번 주 비트코인은 $107,000을 재차 돌파 시도했으나 강한 저항선에 부딪혀 제한적 상승폭에 머물며 횡보 흐름을 보이고 있습니다. 거래량이 다소 줄어든 가운데 숨 고르기 구간이 이어지는 모습이지만, 주요 현물 ETF에서는 안정적인 순유입이 지속되며 수급 측면에서는 상승세를 뒷받침하고 있습니다. 단기적으로는 $105,000~$107,000 구간에서의 박스권 흐름이 예상되며, 이를 돌파할 경우 추가 상승 여력이 열릴 수 있어, 분할 매수 및 기술적 지지선 대응 전략이 유효할 것으로 판단됩니다.

![BTCUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3240/1*FFaNrEnsCdFoCTYWPfqbAg.png)

![Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2232/1*sognMHXjA4jsAiDOEKw8Mw.png)

이더리움은 지난 급등 이후 $2,500대에서 박스권을 형성하며 숨 고르기를 이어가고 있으며, 주간 기준으로는 약 0.86%의 상승률을 기록했습니다. 기술적으로는 아직 상승 추세 내에 있으나, 거래량이 감소하고 있고, 최근 현물 ETF 자금 유입 흐름이 정체되거나 소폭 유출로 전환된 점은 상승 탄력에 제약을 줄 수 있는 요소입니다. 향후 $2,600 돌파 여부가 추가 상승을 가늠할 핵심 포인트이며, 해당 가격대를 강하게 돌파하느냐에 따라 유연한 대응 전략을 유지하시는 것이 바람직합니다.

![ETHUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3220/1*Snhl7Z-_P2EZJSKGPWTG1Q.png)

![Spot Ethereum ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2232/1*SA4auPNi9NNkkNbMOOXPUg.png)

이번 주 비트코인 도미넌스는 한때 62.5%까지 급락했다가 다시 64%대를 회복하며 변동성 있는 흐름을 보였습니다. 알트코인의 단기 강세에 의해 도미넌스가 조정을 받았지만, 비트코인의 가격 상승이 재차 이어지며 시장 내 자금이 다시 비트코인으로 집중되는 모습입니다. 여전히 상승 추세 내에 있으며, 당분간은 알트 시장보다는 비트코인이 상대적으로 더 강한 주도권을 유지할 가능성이 있습니다.

![비트코인 도미넌스(출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4220/1*27FUAWdLbPL110JWNzHD7g.png)

2. 주요 경제지표

* 미국 채권 금리

이번 주 미국 10년물 국채 금리는 약 4.48% 수준까지 상승하며 연초 고점에 재차 근접하고 있습니다. 이는 시장이 연준의 고금리 장기화를 반영하며 장기채를 매도하는 흐름이 이어지고 있음을 보여주며, 금리 민감 자산에는 부담 요인으로 작용할 수 있습니다. 특히 4.5% 이상에서의 안착 여부가 향후 미국 경제의 긴축 기조 지속 가능성과 위험자산 흐름에 중요한 영향을 줄 수 있습니다.

![미정부10년채금리(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4236/1*Gu_lYqzMKMjIKmFB0o6fHg.png)

* 미국 달러 인덱스

이번 주 미국 달러 인덱스는 다시 100선을 하회하며 99.6 수준까지 하락, 주간 기준으로 약 0.37%의 낙폭을 기록했습니다. 최근 단기 반등은 제한적이었고, 기술적으로는 중기 하락 추세가 유지되는 가운데 하방 압력이 재차 강화되는 모습입니다. 이는 금리 인상 기대 약화, 글로벌 위험자산 회복, 비달러 자산 선호 증가 등이 복합적으로 작용한 결과로 해석되며, 달러 약세 흐름이 이어질 경우 가상자산 및 원자재 시장에는 우호적인 환경이 조성될 수 있습니다.

![미국 달러 인덱스(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4216/1*8mzDxEfXTxiLiNpktVtfmQ.png)

* US100 (나스닥100)

이번 주 나스닥100 지수는 강한 상승세 이후 고점 부근에서 횡보하며 21,291를 기록하고 있습니다. 단기적으로는 기술적 과열 및 차익 실현 매물 출회 가능성이 있으나, 인공지능(AI)과 반도체 섹터에 대한 기대감이 여전히 유효해 중기적인 상승 추세는 유지되고 있습니다. 다만 미국 장기 금리의 상승이 기술주 전반에 부담으로 작용할 수 있음에 유의해야 합니다.

![US100 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4220/1*TgTfY9I0zJldiBHUltdPUg.png)

* 금 선물

이번 주 국제 금 가격은 $3,200대를 안정적으로 방어하며 기술적 반등에 성공했고, 현재는 $3,300선을 회복한 상태입니다. 단기적으로는 조정 이후 매수세가 유입되며 안정적인 흐름을 보이고 있으나, 미국 금리 상승과 달러 강세 가능성은 금 가격 상승에 제약 요인으로 작용할 수 있습니다. 중장기적으로는 지정학적 불확실성과 실물 수요가 여전히 금을 지지하고 있으며, $3,300~$3,400 구간은 핵심 저항이자 다음 방향성을 가늠할 분기점으로 판단됩니다.

![금 선물 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4228/1*yayQqu1iOQKbP_TdPOYprQ.png)

3. 비트코인 마켓 데이터

* MVRV Z score

이번 주 MVRV Z-Score는 약 2.5 수준까지 상승하며 시장이 고평가 영역 초입에 진입했음을 나타내고 있습니다. 이는 많은 투자자들이 평균 매입가 대비 수익 상태에 있으며, 온체인 수익률 구조가 긍정적으로 회복되고 있다는 의미로 해석됩니다. 아직 과열 구간은 아니지만, 이전 사이클을 참고할 때 3.5 이상에서는 조정 가능성이 높아졌던 점을 감안하면, 현재는 상승 추세가 지속될 가능성이 크되, 향후 과열 신호에 대한 모니터링이 필요한 구간입니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

![MVRV Z-Score(출처: glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2256/1*SSPR6k9MnF4GsR4m0mpUUA.png)

* aSOPR

이번 주 비트코인의 aSOPR 지표는 꾸준히 1 이상을 유지하며, 시장 내 대부분의 거래가 수익 상태에서 이루어지고 있음을 나타내고 있습니다. 이는 투자자들이 수익 실현보다 보유를 선택하고 있다는 점에서 비트코인의 상승세가 단기적인 급등이 아닌, 수급에 기반한 견고한 흐름임을 보여주는 긍정적인 신호입니다. 과거 사이클에서도 aSOPR이 1 이상에서 안정적으로 유지될 때 상승 추세가 지속되었던 만큼, 현재 비트코인의 중기적 상승 가능성도 여전히 유효하다고 판단됩니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송 시점의 가격으로 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

![Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2264/1*nbDA4XIrrOB8nFJgJ7xZ8Q.png)

* 미체결 약정(Open Interest)

이번 주 비트코인 무기한 선물 시장에서는 미체결 약정(Open Interest)이 강하게 상승하며 시장 참여자들의 롱 포지션 유입이 지속되고 있고, 동시에 추정 레버리지 비율(ELR)은 소폭 높아졌으나 안정적으로 유지되고 있습니다. 이는 상승세가 과도한 투기보다는 건전한 포지션 구성과 현물 기반 유입에 의해 지지되고 있음을 의미합니다. 하지만, 미체결 약정의 절대적인 규모가 커지고 있는 만큼 변동성의 폭이 커질 수 있음에 유의해야 합니다.

![거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2248/1*QP7q3C-h6Bhf39V1v2kn1Q.png)

![거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*EihHJlepT4PF5o_5QqLiYQ.png)

4. 온체인 데이터

* 거래소 유출입

이번 주 비트코인 거래소 순유출입 지표는 강한 순유출 흐름을 지속하고 있으며, 이는 투자자들이 보유 중인 비트코인을 거래소에서 인출하여 장기 보유하고 있음을 의미합니다. 이 같은 움직임은 일반적으로 매도 압력 감소와 함께 가격 상승을 지지하는 구조로 작용하며, 특히 최근 비트코인 현물 ETF 자금 유입과 맞물려 현물 중심의 건전한 상승세로 해석됩니다.

![Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*427Xr4iu5Rl_iYwFY576gQ.png)

* 고래 지갑 수

비트코인을 10K 이상 보유한 고래 지갑 수는 지속 감소하고 하다가 소폭 반등했으며, 1K 이상 고래 지갑 수는 큰 폭으로 상승하면서 비트코인의 상승을 이끌었습니다.

![비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*rKsvAts7_Ecwcla8AFDNJw.png)

![비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2228/1*u1XvGeY8FAdEArEzVqKdzw.png)

5. 지난주 주요 뉴스

* [미 상원, 스테이블코인 법안 사실상 통과](https://www.blockmedia.co.kr/archives/911180)

미국 상원이 스테이블코인 규제 법안인 ‘지니어스액트(Genius Act)’의 클로처 표결을 통과시켰습니다. 클로처는 본회의 표결 전 마지막 절차로, 사실상 법안 가결로 간주됩니다. 이로써 암호화폐 산업은 첫 입법 성과를 눈앞에 두게 되었습니다. 해당 법안은 달러 연동 스테이블코인의 발행과 유통을 제도권 안으로 편입하는 내용입니다.

* [비트코인 $107K 터치, 사상 최고가 재도전–알트코인 혼조세](https://www.blockmedia.co.kr/archives/911709)

암호화폐 시가총액과 비트코인 도미넌스가 상승세를 보였습니다. 비트코인은 사상 최고가 재도전을 앞두고 강세 흐름을 유지 중입니다. 기관 투자자들의 수요와 미국 재정 불확실성이 상승 배경으로 작용하였습니다. 알트코인은 혼조세였으며, SEC의 ETF 승인 연기에도 시장 영향은 제한적이었습니다. 이번 상승에는 GENIUS 법안의 상원 지지 확보가 시장 심리에 긍정적으로 작용하였습니다.

* [일본 40년 국채 수익률, 20년 만에 최고치…총리 “그리스보다 심각”](https://www.blockmedia.co.kr/archives/911052)

일본의 40년 만기 국채 수익률이 3.46%로 상승하며 20년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 일본 정부의 차입 비용 증가를 의미하며 재정 부담이 커졌다는 신호입니다. 현재 일본은 장기금리 상승, 경기 둔화, 재정 불안이라는 삼중고에 직면해 있습니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 일정

지난주 발표된 미국의 주요 경제 지표는 물가 완화와 수요 둔화가 동시에 나타난 전형적인 경기 둔화 흐름을 보여주었습니다. 연준의 금리 인하 기대는 높아지지만, 경제 성장률 둔화 우려도 확대되고 있어 리스크 자산 시장은 긍정과 부정 요인이 혼재된 상태로 해석됩니다. 비트코인과 같은 가상자산 시장에는 단기적으로 유동성 기대에 우호적이지만, 중장기적으로는 실물 경기의 속도 조절 여부가 향방을 결정짓는 변수가 될 것입니다.

![2025년 5월 3주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2640/1*tVupo4MBRjtNTqN0fPVIJw.png)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주에는 신규 실업수당청구건수와 서비스 및 제조업 구매관리자지수의 발표가 예정되어 있습니다. 해당 지표에 따라 금리의 방향이 변동될 수 있으므로 유심히 관찰해야 합니다.

![2025년 5월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2672/1*maZ8Yy19mQQ_b2bu32naow.png)

**요약**  

긍정적인 지표 : 비트코인 현물 ETF 자금 유입, 1K 이상 고래 지갑 수, aSOPR  
부정적인 지표 : 비트코인 도미넌스, 미국 10년물 금리, 미국 달러 인덱스, MVRV Z-Score, 미체결 약정 규모

총평: 이번 주 비트코인 시장은 지속적인 가격 상승과 함께 주요 온체인 지표가 전반적으로 긍정적인 흐름을 보이며 강세장을 이어가고 있습니다. 특히 aSOPR의 1 이상 유지, 거래소 순유출 확대 및 1K 이상 고래 지갑 수 증가 등은 상승세의 기반이 건강한 현물 수요에 있다는 점을 시사합니다. 반면, 미국 10년물 금리의 재상승과 MVRV Z-Score의 과열은 단기 조정의 가능성을 높이고 있습니다. 트레이더 분들은 상승 추세에 편승하되, 고점 근접 구간에서의 추격 매수보다는 조정 시 분할 매수 전략이 보다 유리할 것으로 판단됩니다.

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