![{align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2000/1*L7O5K2mhBxdlQ3mmx9xbZg.png)

안녕하세요, 국내 최대 가상자산 소셜트레이딩플랫폼 ‘**[리그오브트레이더스(League of Traders)](https://leagueoftraders.io/ko)**’입니다. 2025년 5월 5주차 시장의 주요 정보를 분석한 주간 리포트를 시작합니다.

[미디엄](https://medium.com/leagueoftraders-kr)에 게시되는 주간 리포트는 [리그오브트레이더스 공식 텔레그램](https://t.me/leagueoftraders_korea)으로도 빠르게 전달되니 텔레그램 그룹도 많은 참여 부탁드립니다.

 1. 비트코인/이더리움 차트

이번 주 비트코인은 한때 111,980달러 고점을 기록한 이후 단기 조정이 나타나며 107,000달러 중반대로 후퇴했지만, 여전히 강세 흐름을 유지하고 있습니다. 거래량은 다소 둔화되었으나 7일 이동평균선(MA7) 위에서 지지를 확인하며 기술적 추세는 우상향을 유지하는 모습입니다. 이와 동시에 현물 ETF 유입 또한 5월 넷째 주 들어 꾸준히 순유입 기조를 이어갔으며, 특히 IBIT(블랙록)의 유입 규모가 두드러졌습니다. 이는 기관 수요가 여전히 탄탄하게 유지되고 있다는 점을 보여주며, 조정 국면에서도 매수세가 지속되고 있음을 시사합니다. 단기적으로는 107,000달러 전후의 지지가 유지된다면 110,000~112,000달러 재돌파 시도가 가능할 것으로 보이며, 이탈 시 105,000달러 초반대까지 눌림 조정도 염두에 두어야 합니다. 전반적으로는 강세 추세가 유효하나 상승 과열에 따른 저항 구간 진입으로, 단기 변동성 확대에 유의하며 분할 접근 전략이 유효한 시점입니다.

![BTCUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3224/1*F_yWIsLEK3fBq4bVcK-mIA.png)

![Spot Bitcoin ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*3MPmv3kcrBnIoy0P1AGgFg.png)

이더리움은 2,500 달러 대에서 박스권을 형성하고 있습니다. 이더리움은 단기 상승 이후 횡보 구간 진입으로 관망세가 짙어지고 있습니다. 현물 ETF 수급은 소폭 유입세를 기록하였으나 뚜렷한 방향성이 부재합니다. 당분간 비트코인의 흐름에 연동된 제한적 가격 변동이 이어질 가능성이 높으며, 뚜렷한 재료 부각 전까지는 단기 트레이딩 중심의 접근이 바람직해 보입니다.

![ETHUSDT 차트(출처:바이낸스){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/3220/1*UhHzH5GDLwk1ZStPlbnUzA.png)

![Spot Ethereum ETF flow (출처: The block){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2260/1*12Jcy8VOskkTzOiwp-fmtw.png)

이번 주 비트코인 도미넌스는 64.33%까지 상승하며 시장 내 비트코인 중심의 자금 쏠림 현상이 지속되고 있음을 보여줍니다. 전주 단기 하락 이후 빠르게 반등한 흐름은 비트코인의 기술적 강세와 현물 ETF 유입세, 그리고 알트코인 대비 상대적 안전자산 선호가 반영된 결과로 해석됩니다. 도미넌스가 65% 저항선에 근접한 만큼 추가 상승 여부가 단기 알트코인 흐름을 결정할 핵심 포인트로, 투자자들은 비트코인 중심 전략을 유지하되 도미넌스가 63% 아래로 다시 하락할 경우 알트 비중 확대를 고려할 수 있습니다.

![비트코인 도미넌스(출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4236/1*hvh-3-M2ytQZBBabV_4CAQ.png)

2. 주요 경제지표

* 미국 채권 금리

이번 주 미국 10년물 국채 금리는 4.50% 부근까지 상승했다가 4.49%로 마감하며 비교적 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 최근 발표된 고용 및 물가 지표가 기대보다 견조하게 나타난 가운데, 연준(Fed)의 금리 인하 시점이 지연될 수 있다는 시장의 우려가 반영된 결과로 해석됩니다. 금리 상승은 자산시장 전반에 부담 요인으로 작용할 수 있으며, 특히 가상자산 및 기술주 중심의 성장 자산에는 단기적인 조정 압력으로 이어질 가능성이 있습니다. 투자자 입장에서는 금리 레벨이 4.6%를 상회할 경우 리스크 자산에 대한 보수적 접근이 필요해 보입니다.

![미정부10년채금리(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4232/1*oFgM3jOGRiagBY0k8i7LcQ.png)

* 미국 달러 인덱스

이번 주 미국 달러 인덱스(DXY)는 98.7 수준까지 하락하며 심리적 지지선인 100포인트 아래에서 약세 흐름을 이어가고 있습니다. 이는 최근 미국의 경제 지표가 혼조세를 보이며 금리 인하 기대가 다시 부상한 데 따른 결과로 해석되며, 시장 전반의 위험자산 선호 심리가 강화되고 있는 상황과도 맞물립니다. 달러 약세는 일반적으로 비트코인 및 금 등 대체자산에는 우호적인 환경으로 작용할 수 있으며, 향후 추가 하락 시 97선이 주요 지지선으로 작용할 수 있습니다.

![미국 달러 인덱스(출처:TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4236/1*gWrtt8IpdzaZ13f-DKCF1g.png)

* US100 (나스닥100)

이번 주 나스닥100 지수(US100)는 21,500선에서 강한 저항에 부딪히며 21,100선으로 조정되었으나, 전반적인 상승 추세는 여전히 유효한 상태입니다. 최근 미국 기술주 중심의 강세와 인공지능·반도체 섹터에 대한 투자심리 회복이 지수 상승을 견인하고 있으며, 달러 약세와 금리 완화 기대감도 긍정적인 영향을 주고 있습니다. 단기적으로는 조정 구간이 이어질 수 있으나, 21,000선이 지지된다면 재차 21,500선 돌파 시도가 이어질 가능성이 높습니다. US100 또한 가상자산과 같이 위험자산으로 분류되는 성향이 짙으므로 비트코인의 움직임과 동조화될 가능성이 있습니다.

![US100 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4224/1*fpymayAWRRCx98nnb5QKpQ.png)

* 금 선물

이번 주 금 선물 가격은 $3,300대 초중반에서 안정적인 흐름을 이어가며 지난주 반등세를 유지했습니다. 글로벌 금리 인하 기대와 미국 달러 약세 흐름이 이어지면서 금에 대한 수요는 꾸준히 유입되고 있으며, 특히 지정학적 리스크와 글로벌 경기 불확실성 속에서 금은 여전히 매력적인 안전자산으로 평가받고 있습니다. 단기적으로는 $3,280~$3,400 구간에서 등락을 반복할 가능성이 높으며, 실물 수요와 중앙은행의 금 매입 지속 여부가 향후 흐름에 핵심 변수로 작용할 전망입니다.

![금 선물 (출처: TradingView){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/4252/1*l65ooiGUvZPkxJk7zXvavg.png)

3. 비트코인 마켓 데이터

* MVRV Z score

이번 주 비트코인의 MVRV Z-Score는 약 2.5 수준까지 상승하며, 시장이 점차 고평가 구간에 접근하고 있음을 시사하고 있습니다. 이는 과거 사이클에서 과열 구간(보통 Z-Score 3 이상)에 비해 아직 여유가 있는 수준으로, 시장 전반이 건강한 상승세를 유지하고 있다는 판단이 가능합니다. 특히, 가격이 단기 조정 없이 상승하고 있음에도 Z-Score가 동반 상승하고 있다는 점은 투자자들의 평가 차익 확대가 반영된 결과로, 과도한 투기보다는 현물 매수세에 기반한 상승 흐름으로 해석됩니다.

지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

![MVRV Z-Score(출처: glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2240/1*Jwplb0K07vaeogHcSSoCmA.png)

* aSOPR

aSOPR(Adjusted Spent Output Profit Ratio)은 이번 주에도 꾸준히 1 이상을 유지하며, 대부분의 비트코인 이동이 수익 상태에서 이루어지고 있음을 보여줍니다. 이는 투자자들이 수익 실현보다는 보유 전략을 강화하고 있음을 의미하며, 가격의 상승세가 단기적 급등보다는 안정적인 수익 기반의 강세 흐름임을 뒷받침합니다. 과거와 달리 aSOPR 지표가 뚜렷한 고점 형성 없이 일정한 수준에서 횡보하고 있다는 점은 시장이 아직 과열되지 않았으며 상승 여력을 남겨두고 있다는 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송 시점의 가격으로 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

![Bitcoin: aSOPR(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2248/1*AwTSm983Quw7ttMoFfJF0Q.png)

* 미체결 약정(Open Interest)

이번 주 비트코인 파생상품 시장에서는 무기한 선물 미체결 약정(Open Interest)이 $37B 선을 돌파하며 꾸준히 증가하고 있으며, 이는 가격 상승과 더불어 시장의 참여가 활발해지고 있음을 시사합니다. 추정 레버리지 비율(Estimated Leverage Ratio)은 소폭 상승하였으나 여전히 0.25 이하에서 안정적인 흐름을 보이고 있어 단기 과열 우려는 제한적입니다. 하지만, 미체결 약정의 규모가 이전 고점인 $44.5B에 근접하고 있으므로 주의가 필요합니다.

![거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2252/1*3KRWzBgP6WR3xsuJQ4FHYg.png)

![거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2248/1*8IhZWRjJa-MdfaRlsCdXnQ.png)

4. 온체인 데이터

* 거래소 유출입

이번 주 비트코인 거래소 순포지션 변화는 뚜렷한 순유출 기조가 유지되고 있으며, 이는 투자자들이 보유 자산을 거래소 외부 지갑으로 이동시키며 장기 보유 성향을 강화하고 있음을 보여줍니다. 가격이 단기 고점 부근에 위치한 상황에서도 유의미한 매도세가 발생하지 않는 점은 시장의 신뢰를 반영하는 긍정적인 신호로, 이는 중장기적 상승 추세에 대한 기대감을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다.

![Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2240/1*i5LpIdCgbObZ4-ifq6dUqw.png)

* 고래 지갑 수

1K 이상 비트코인을 보유한 지갑 수는 뚜렷한 증가세를 나타내며 중대형 투자자의 매집 움직임이 강화되고 있음을 보여줍니다. 반면 10K 이상 보유한 초대형 고래 지갑 수는 소폭 반등했으나 여전히 낮은 수준을 보이고 있습니다. 이는 전체적으로는 시장에 대한 중기적 신뢰가 확산되는 반면, 일부 자산가들은 여전히 관망세를 유지하고 있음을 시사합니다. 10K 이상 보유한 초대형 고래 지갑 수와 1K 이상 비트코인을 보유한 보유 지갑 수가 동시에 감소하면 비트코인 비중의 축소를 고려해볼 수 있습니다.

![비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2260/1*5mI_NE0lKYCXM0ixjhFhdg.png)

![비트코인 1k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2224/1*xhCMp5Vrw5jZw99Dt8thbQ.png)

5. 지난주 주요 뉴스

* [비트코인, 사상 최고가 경신](https://markets.businessinsider.com/news/currencies/bitcoin-price-record-high-btc-cryptocurrency-trump-genius-act-2025-5?utm_source=chatgpt.com)

UTC 기준 5월 21일, 비트코인 가격이 바이낸스 현물 시장 기준 $111,980로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 미국의 암호화폐 규제 개선 기대감과 기관 투자자들의 지속적인 유입에 따른 결과로 분석됩니다. 특히, 스팟 비트코인 ETF로의 자금 유입이 5주 연속 증가하며 상승세를 견인했습니다.

* [트럼프 미디어, 암호화폐 투자 위해 30억 달러 조달 계획](https://nypost.com/2025/05/26/business/trump-media-plans-to-raise-3b-to-invest-in-crypto-report/?utm_source=chatgpt.com)

트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹은 비트코인을 포함한 암호화폐에 투자하기 위해 30억 달러를 조달할 계획입니다. 이 자금은 20억 달러의 신규 주식 발행과 10억 달러의 전환사채를 통해 마련될 예정이며, 이는 미국을 디지털 자산 분야의 선두주자로 만들겠다는 트럼프 대통령의 정책과 일치합니다

* [텍사스주, 전략적 비트코인 비축안 통과](https://www.axios.com/2025/05/22/strategic-bitcoin-reserve-bill-passes-in-texas-crypto)

텍사스 하원의회는 주 차원의 전략적 비트코인 비축안을 통과시켰습니다. 이 법안은 최소 5년간 비트코인을 콜드 스토리지에 보관하여 경제적 회복력과 투자 전략을 다양화하는 것을 목표로 합니다. 이는 텍사스를 암호화폐 친화적인 주로 자리매김하게 할 것으로 보입니다.

6. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 일정

지난주 미국 경제지표는 제조업·서비스 PMI(52.3)와 신규 주택판매(743K)가 예상보다 좋아 경기 회복 기대를 높였지만, 기존 주택판매와 고용 지표(신규 실업수당청구 227K)는 다소 부진했습니다. 원유재고는 증가하며 수요 둔화 우려를 자극했으며, 전반적으로 혼조된 결과 속에서도 소비·생산 지표는 비교적 강세를 보였습니다.

![2025년 5월 4주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2640/1*tz_mmueOt3Z-uHk7sVTmBw.png)

이번 주 주요 경제 일정

이번 주 미국 경제 일정에서는 연준(Fed)의 통화정책 기조를 가늠할 수 있는 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록 발표와 근원 PCE(개인소비지출) 물가지수에 시장의 관심이 집중될 것으로 보입니다. 1분기 GDP 성장률이 예상과 동일하게 -0.3% 수준을 유지할지 여부도 중요하며, 고용시장의 열기를 가늠할 수 있는 신규 실업수당청구건수 역시 주목할 필요가 있습니다. 특히 30일 발표될 근원 PCE 물가지수는 연준이 중요하게 여기는 물가 지표입니다. 그 결과에 따라 향후 금리 정책에 대한 기대감이나 긴축 우려가 달라질 수 있어 가상자산 및 위험자산 시장 전반에 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 이번 주는 소비 심리뿐만 아니라 인플레이션 압력과 연준의 향후 스탠스를 판단하는 데 있어 결정적인 단서들이 나올 가능성이 높은 한 주입니다.

![2025년 5월 5주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴){align: center}](https://cdn-images-1.medium.com/max/2648/1*qPRdp-q-hLCJLy4I_H94Hw.png)

**요약**

* 긍정적인 지표 : 비트코인 사상 최고가 경신, 비트코인 현물 ETF 자금 유입, 거래소 순유출, MVRV Z-Score, aSOPR, 1K 이상 보유 지갑 수

* 부정적인 지표 : 비트코인 도미넌스 상승, 미국 10년물 국채 금리, 미국 달러 인덱스 반등, 금 선물 가격, 미체결 약정 규모 증가

총평: 이번 주 가상자산 시장은 비트코인 중심의 상승세가 유지되는 가운데, 현물 ETF 유입과 온체인 지표 개선이 긍정적인 흐름을 뒷받침하고 있습니다. 다만, 비트코인 도미넌스의 상승과 파생시장 과열 조짐, 고래 매집 부진 등은 단기 조정 가능성을 시사합니다. 투자자들께서는 중기적으로는 강세 추세를 따르되, 알트코인 시장의 약세와 금리·거시 변수에 따른 변동성 확대 가능성에 유의하며 분할 접근과 리스크 관리 중심의 전략이 필요한 시점입니다.

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*면책조항: 본 리포트는 단순히 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자, 금융 등에서 책임 있는 조언이 될 수 없습니다. 리그오브레이더스는 어떤 종류의 금융 상품이나 디지털 자산의 거래를 권유하지 않습니다.*